投教课堂：定投是否可以分散投资风险？答案选A.可以。在投资市场中，AI 与创新药也是比较热门的焦点赛道，我在二者都有涉足，但就目前收益而言，创新药更胜一筹，比如我持有的$汇添富医疗积极成长一年持有混合A(OTCFUND|009664)$目前收益率达到了35.45%，而持有的$博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023520)$则亏损9个点，这也让我在对比中更倾向创新药。接下来，让我们通过深度测评$银华上证科创板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023551)$和$银华国证港股通创新药ETF发起式联接C(OTCFUND|023930)$，一探背后缘由。

政策方面：各有支持，创新药更具直接利好

近年来，中国政府对人工智能行业的支持力度持续加大。2025 年 3 月发布的《人工智能生成合成内容标识办法》将于 9 月 1 日正式实施，旨在规范人工智能生成内容的标识，促进 AI 产业健康发展。这一政策通过明确显式和隐式标识要求，为 AI 内容的合规传播提供了框架，有助于提升行业信任度，推动技术应用落地。此外，科创板作为国家科技创新的重要平台，其定位与人工智能产业高度契合，政策层面的资源倾斜和上市支持为相关企业提供了快速发展的土壤。

而创新药领域，2025 年 6 月，中办、国办印发《关于进一步保障和改善民生 着力解决群众急难愁盼的意见》，明确提出完善基本医疗保险药品目录调整机制，制定商业健康保险创新药品目录。这一政策直接利好创新药企业，尤其是港股通标的中研发投入高、国际化能力强的公司。例如，信达生物的 PD-1 单抗信迪利单抗已纳入医保，海外授权金额超 10 亿美元。国家医保局还提出 “全链条支持创新药发展”，推动国产创新药海外授权（License-out）。例如，百济神州的泽布替尼在美国销售额同比增长 78%，三生制药与辉瑞签订的 PD-1/VEGF 双抗许可协议金额超 60 亿美元。相比之下，创新药政策对企业的盈利和发展路径有着更为直接的推动作用。

行业前景：创新药成长性与估值优势并存

AI 行业当下处于爆发式增长阶段，市场规模呈指数级扩张态势。但从行业发展来看，AI 虽然发展迅猛，可落地应用尚在探索深化阶段，存在技术迭代快、竞争激烈等不稳定因素。

港股创新药则具备高成长性与估值优势。港股通创新药企业平均研发投入占比超 25%，显著高于 A 股医药板块（17%）。半数以上企业收入来自海外，如药明生物作为全球生物药 CRDMO 龙头，海外业务占比超 70%。中国创新药市场预计 2025 年规模达 6000 亿美元，心血管、肿瘤、基因治疗等领域成为核心增长点。同时，AI 制药、细胞治疗等新技术推动行业进入新阶段，港股通创新药企业在生物科技领域布局领先。当前国证港股通创新药指数市盈率仅 25 倍，处于近 3 年 20% 分位，显著低于美股（礼来市盈率 48 倍）和 A 股（恒瑞医药市盈率 32 倍）。行业属性明显，近 3 年累计收益 18%，同期沪深 300 下跌 12%。

数据对比：创新药近期表现突出

从资本市场表现看，上证科创板人工智能指数 2023 年、2024 年收益率分别达 12.7% 和 24.8%。而港股通创新药指数截至 2025 年 6 月 9 日，年内涨幅达 61.54%，显著跑赢 A 股创新药指数（31.5%），跟踪该指数的 ETF 如港股创新药 ETF（159567）年内涨幅超 55%，位居同类第一。就我自身投资体验而言，投资创新药相关基金的收益率也高于 AI 基金，这也是我更青睐创新药的直观原因。

基金优势：银华港股通创新药联接 C 独具特色

银华科创人工智能 ETF 联接 C（023551）

该基金跟踪上证科创板人工智能指数（950180），选取科创板中 30 只市值较大的 AI 相关企业作为样本，覆盖半导体、计算机、IT 服务等细分领域。C 类份额不收取申购费，仅按年收取 0.4% 的销售服务费，且持有 7 天以上免赎回费，适合短期交易或定投布局。与同类基金相比，其管理费率（0.5%）处于行业较低水平。从行业分布看，科创 AI 指数以半导体企业为主（权重 53.3%），其次为 IT 服务（16.4%），与中证人工智能主题指数相比，硬件（半导体）权重更高（54% vs. 约 30%），软件占比相对均衡。这种配置使得该基金更直接受益于 AI 芯片等核心硬件的技术迭代和需求增长。

银华港股通创新药联接 C（023930）

该基金由银华基金发起设立，其紧密跟踪国证港股通创新药指数（987018），前十大成分股占比超 60%，覆盖信达生物（PD-1 领军）、百济神州（泽布替尼出海标杆）、康方生物（双抗平台技术领先）等核心资产。这些企业 2024 年营收增速达 68%，首次实现行业整体盈利，指数聚焦真正具备国际化能力的药企，规避仿制药同质化竞争。基金经理马君有 17 年量化投资经验，在管医药 ETF 规模超百亿。其管理的港股创新药 ETF（159567）年内收益 73.1%，跟踪误差仅 0.35%，证明策略能精准捕捉行业贝塔。C 类份额管理费率 0.5%、托管费率 0.1%、销售服务费率 0.2%，总费率 0.8%，虽相比部分同类略高，但 C 类无申购费，10 元即可投资，适合普通投资者通过定投等方式参与港股创新药投资，分散单一标的风险。

综合政策扶持、行业前景、数据表现以及基金自身优势各方面因素，我坚定地认为创新药赛道目前更具投资价值，银华港股通创新药联接 C 也凭借其对港股优质创新药企业的紧密跟踪和专业管理，成为我在创新药投资布局中的重要选择。当然，投资市场风云变幻，AI 赛道也潜力无限，投资者应结合自身风险偏好和投资目标，合理配置资产 。@银华基金