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银华国证港股通创新药ETF发起式联接（A：023929；C：023930）测评：在波动中洞察机遇

2025年已步入下半场，资本市场的投资风向逐渐明晰，创新药赛道凭借其长期成长的确定性，吸引了众多投资者的目光。在众多创新药基金中，银华国证港股通创新药ETF发起式联接（A：023929；C：023930）脱颖而出，成为不少投资者关注和持有的对象，我便是其中一员。

一、持有体验：坐过山车，却满怀期待

我持有银华国证港股通创新药ETF发起式联接A（023929）已有一段时间，这期间的体验就像坐过山车。市场波动时，净值的起伏确实会让人心跳加速。但也正是在这种波动中，我见证了它的潜力。当创新药行业迎来利好消息，比如某款创新药研发取得突破性进展，或者政策层面传来积极信号时，基金净值也会迅速上涨。这种起伏不定的体验，虽让人紧张，但也充满期待。每当看到行业的发展前景愈发光明，我就更加坚定了长期持有的决心。

二、基金测评：独特优势构筑投资价值

（一）稀缺标的，聚焦港股创新力量

这只基金通过港股通机制，将目光锁定在未在A股上市的创新药标的上，像和黄医药、诺诚健华等港股特色企业都是其投资对象。这些企业专注于全球前沿疗法，如热门的ADC、双抗领域，并且不受A股医药板块集采政策的直接影响，能够更纯粹地享受创新药的定价红利。这是A股医药基金难以触及的投资机会，为投资者打开了一扇独特的投资窗口。

（二）紧密跟踪，指数收益高效捕捉

作为ETF联接基金，它紧密跟踪国证港股通创新药指数，前十大重仓股占比达到62% ，权重集中于行业龙头。从实际数据来看，其对应的ETF年内跟踪误差仅0.35%，在同类产品中排名前5%。这意味着投资者能够通过它高效地捕捉指数收益，对于那些追求“赚行业钱”，看好创新药行业整体发展的投资者来说，是非常理想的选择。

（三）成本适配，小额布局轻松上手

C类份额的设计十分贴心，0申购费，持有满30天免赎回费，特别适合普通投资者小额分批布局或进行定投。按照年化15%收益测算，相比A类份额，长期下来可节省约0.4%的成本。别小看这小小的成本差异，对于中长期配置而言，随着时间的推移，成本优势会逐步显现，为投资者增厚收益。

从近期市场表现来看，银华国证港股通创新药ETF发起式联接A的底层资产展现出了强大的爆发力。近1个月相关指数涨幅达16.65%，基金成立以来收益率24.78%。这背后，是创新药赛道多重利好逻辑的有力支撑。

三、市场剖析：创新药的黄金时代

（一）需求刚性，市场规模持续扩容

全球人口老龄化进程不断加速，中国60岁以上人口占比已超20%，慢性病、疑难病症的发病率也在上升，这都极大地推动了创新药需求的持续增长。数据显示，全球创新药市场规模已突破1.2万亿美元，年复合增长率达7.8%，而中国市场增速更为迅猛，人均医疗支出年增12%。需求端的强劲确定性，为创新药行业的发展奠定了坚实基础。

（二）创新升级，研发实力迈向前列

中国创新药企的研发实力如今已跻身全球第一梯队。在2025年ASCO年会上，中国药企贡献了73项突破性成果，ADC、双抗等领域研究占比全球近50%。不仅如此，国际化进程也在不断加速，多款国产创新药成功在欧美获批上市，从“中国新”迈向“全球新”，进一步拓展了成长空间。

（三）政策护航，全链条支持落地

今年，《全链条支持创新药发展实施方案》的出台，从研发环节的专项基金、税收优惠，到支付环节的“丙类目录”加速准入，形成了完整的政策闭环。特别是“创新药目录”的制定，有望助力具备临床价值的品种快速放量，直接利好港股通创新药企业。

对于投资者来说，当前创新药板块虽年内涨幅明显，但动态PE仅30倍，处于历史分位点11%，盈利增速却高达68%，显著快于估值扩张速度，安全边际较高。不过，创新药板块波动较大，研发失败、政策变动等风险也不容忽视。投资者可以通过“定投+止盈不止损”的策略来平滑波动，比如每月固定日期投入，当单月涨幅超20%时部分止盈，以此在把握行业上升趋势的同时，有效控制回撤风险。

综合来看，银华国证港股通创新药ETF发起式联接（A：023929；C：023930）具备投资价值，能够帮助投资者低成本、高效率地布局港股稀缺创新药标的，契合“创新驱动”的长期投资主线。在下半年，若市场风格偏向成长赛道，叠加政策红利持续释放，该基金有望在投资配置组合中发挥重要的“弹性补充”作用 。但投资决策始终要结合自身风险承受能力，创新药属于高波动赛道，更适合能够承受短期震荡、持有周期在1年以上的投资者。 @银华基金