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在投资领域不断探索的过程中，银华国证港股通创新药联接基金（A：023929；C：023930）凭借其独特的定位与潜力，吸引了众多投资者的目光。接下来，就让我们深入剖析这只基金的方方面面，以及当前市场环境下所蕴含的机遇与挑战。
创新药行业：前景广阔，潜力无限
近年来，创新药行业可谓是站在了时代的风口浪尖。从全球范围来看，人口老龄化进程的加速，使得对创新药的需求持续攀升。各种慢性疾病、疑难杂症的发病率不断增加，传统药物的局限性逐渐凸显，这为创新药的发展提供了广阔的市场空间。
国内政策层面，对创新药行业的扶持力度更是空前。2024 年《全链条支持创新药发展实施方案》的落地，以及 2025 年政府工作报告首次提及 “创新药”，都彰显了国家对于该行业的高度重视。药监局开通 “优先审评通道”，大大缩短了创新药的审批周期，使得更多优质的国产创新药能够更快地推向市场。医保谈判也从以往的 “灵魂砍价” 转变为如今的 “鼓励创新”，2024 年新版医保目录新增 126 个创新药，这不仅减轻了患者的用药负担，也为创新药企业打开了更大的国内市场。同时，随着国内药企研发实力的不断提升，越来越多的创新药开始走出国门，在国际市场上崭露头角，如百济神州的泽布替尼在美国市场的销售额持续增长，充分展示了中国创新药的国际化潜力。
基金的独特优势
精准聚焦优质标的
银华国证港股通创新药联接基金紧密跟踪国证港股通创新药指数。该指数在港股通范围内精挑细选了 50 家研发投入高、创新能力强的企业。其前十大权重股占比高达 62%，涵盖了药明生物、信达生物、百济神州等行业内的领军企业。这些企业在创新药的研发、生产、销售等环节都具备深厚的技术积累和强大的市场竞争力。例如，药明生物作为全球生物药 CDMO 龙头，2024 年营收增速达到 32%，为行业发展树立了良好的榜样。指数编制规则极为严格，强调 “研发投入 + 国际化” 双维度筛选，并且剔除仿制药占比超 50% 的企业，从源头上确保了成分股的高质量，为投资者筛选出了创新药行业的核心资产。
出色的流动性保障
该基金通过联接 ETF（159567）间接投资，其标的 ETF 近一个月日均成交额超 2 亿元，规模突破 39 亿元，在同类产品中，流动性表现十分突出。对于投资者而言，这意味着在进行买卖操作时，可以更加顺畅地成交，无需担心因市场流动性不足而导致交易受阻。无论是在市场行情向好时及时止盈，还是在市场调整时进行补仓，都能够迅速实现，极大地提高了投资的灵活性。
极具吸引力的费用结构
在费用方面，该基金展现出了明显的优势。年管理费仅为 0.5%，托管费 0.1%，相较于主动管理型医药基金，这一费用水平大幅降低。以 C 类份额为例，其设计极为灵活，不仅 0 申购费，持有 7 天以上还免赎回费。这种低费用的设计，使得投资者的投资成本大幅下降。长期来看，节省下来的费用在复利的作用下，将为投资者带来相当可观的收益提升。例如，假设每月定投 1000 元，持有 1 年，C 类总费用约 40 元，比 A 类（需承担申购费 + 赎回费）节省约 60 元，这对于投资者来说，无疑是实实在在的利好。
市场环境洞察与投资机遇
当前，市场环境正发生着一系列深刻的变化，为银华国证港股通创新药联接基金带来了诸多投资机遇。美联储加息周期已接近尾声，降息预期日益强烈。创新药行业作为利率敏感型行业，降息将显著改善其融资环境。企业能够以更低的成本获取资金，从而加大在研发和生产方面的投入，这将有力地推动行业的加速发展。同时，降息往往会提升市场的风险偏好，创新药作为高 beta 板块，有望率先受益，迎来估值重塑，进入新一轮的景气周期。
从行业自身的发展节奏来看，2025 年下半年将迎来多个重要的学术会议和临床数据读出节点。像欧洲心脏病学会年会（ESC，8 月）、欧洲肿瘤内科学会年会（ESMO，9 月）、世界肺癌大会（WCLC，9 月）、中国临床肿瘤学会年会（CSCO，11 月）等，预计将披露大量中国创新药的关键数据。如果相关创新药公司在双抗、ADC、CAR - T 等前沿领域的产品数据公布 PFS/OS 显著优于国际竞品更新，将会引发市场对其管线价值的重新评估，进一步提升创新药企业的市场价值，为投资者创造丰厚的回报。
不可忽视的风险因素
然而，投资从来都不是只赚不赔的买卖，银华国证港股通创新药联接基金同样面临着一些风险。在港股通机制下，部分成分股可能存在流动性风险，一些个股的日均成交额不足千万港元，这可能会对基金的交易和资产配置产生一定影响。汇率波动也是一个不容忽视的风险因素，由于该基金投资于港股通标的股票，人民币兑港元汇率的变动会直接影响基金净值。此外，虽然政策对创新药行业大力支持，但在实际执行过程中，仍存在一定的不确定性，例如丙类目录的商保支付落地进度可能会低于预期，这也可能对行业发展和基金业绩造成一定的冲击。
总结与投资建议
总体而言，银华国证港股通创新药联接基金在创新药行业蓬勃发展的大背景下，凭借其精准的投资标的、良好的流动性和合理的费用结构，具备较高的投资价值。对于那些看好创新药行业长期发展趋势，能够承受一定风险的投资者来说，是一个值得重点关注和考虑纳入投资组合的优质选择。在当前市场环境下，投资者可以根据自身的风险承受能力和投资目标，选择合适的投资方式。风险承受能力较高的投资者，可以一次性配置一定比例的该基金，以充分把握市场机遇；而风险承受能力相对较低的投资者，则可以采用定投的方式，将建仓周期拉长至 6 - 12 个月，通过长期、分散的投资，平滑市场波动带来的影响，逐步分享创新药行业发展带来的红利。但无论采用何种投资方式，投资者都应密切关注行业政策变化、企业研发进展以及市场估值情况等关键因素，以便及时调整投资策略，实现投资收益的最大化。@银华基金
$银华国证港股通创新药ETF发起式联接A(OTCFUND|023929)$
$银华国证港股通创新药ETF发起式联接C(OTCFUND|023930)$
$银华数字经济股票发起式A(OTCFUND|015641)$
$银华数字经济股票发起式C(OTCFUND|015642)$
$银华混改红利灵活配置混合发起式A(OTCFUND|005519)$
$银华混改红利灵活配置混合发起式C(OTCFUND|020339)$
$银华盛泓债券C(OTCFUND|020956)$
