#下半年配置诊疗室# $银华国证港股通创新药ETF发起式联接A$ $银华国证港股通创新药ETF发起式联接C$ 投教小问题答案:选A，可以。随着2025年进入下半场，资本市场的配置逻辑逐渐清晰，创新药赛道凭借其长期成长确定性，成为不少投资者关注的焦点。今天活宝来和大家聊聊这只基金的投资价值、市场逻辑，以及对下半年配置的思考。

一、基金核心价值解析

对于投资者来说，判断一只基金是否值得关注，首先要看其底层逻辑和差异化优势。银华国证港股通创新药ETF发起式联接的核心价值，体现在三个“独特性”上：

（一）标的稀缺性

该基金通过港股通机制，聚焦未在A股上市的创新药标的，比如和黄医药、诺诚健华等港股特色企业。这些公司多布局全球前沿疗法（如ADC、双抗），且不受A股医药板块集采政策的直接影响，能更纯粹地享受创新药的定价红利，这是A股医药基金难以覆盖的投资机会。

（二）指数跟踪精准度

作为ETF联接基金，其紧密跟踪国证港股通创新药指数，前十大重仓股占比62%，权重集中于行业龙头。从数据看，其对应的ETF年内跟踪误差仅0.35%，在同类产品中排名前5%，意味着能高效捕捉指数收益，对追求“赚行业钱”的投资者很友好。

（三）成本适配性

C类份额设计对普通投资者很友好：0申购费，持有满30天免赎回费，适合小额分批布局或定投。按年化15%收益测算，相比A类份额长期可节省约0.4%的成本，对中长期配置来说，成本优势会逐步显现。

二、市场表现与投资逻辑验证

从近期市场表现看，这只基金的底层资产正展现出较强的爆发力。近1个月相关指数涨幅达16.65%，基金成立以来收益率24.78%，背后是创新药赛道的多重逻辑支撑：

（一）需求端：刚性增长无虞

全球人口老龄化加速，中国60岁以上人口占比超20%，慢性病、疑难病症发病率上升，推动创新药需求持续扩容。数据显示，全球创新药市场规模已突破1.2万亿美元，年复合增长率7.8%，而中国市场增速更快，人均医疗支出年增12%，需求端的确定性为行业托底。

（二）供给端：创新能力跃升

中国创新药企的研发实力已进入全球第一梯队：2025年ASCO年会上，中国药企贡献73项突破性成果，ADC、双抗等领域研究占比全球近50%。同时，国际化进程加速，多款国产创新药在欧美获批上市，从“中国新”迈向“全球新”，成长空间进一步打开。

（三）政策端：全链条支持落地

今年《全链条支持创新药发展实施方案》出台，从研发（专项基金、税收优惠）到支付（“丙类目录”加速准入）形成政策闭环。尤其“创新药目录”的制定，有望让具备临床价值的品种快速放量，直接利好港股通创新药企业。

三、下半年配置的可行性分析

对于考虑布局的投资者，需要结合估值与成长匹配度判断时机：

（一）估值仍处低位

尽管年内相关指数涨幅超59%，但动态PE仅30倍，处于历史分位点11%，而盈利增速达68%，显著快于估值扩张速度。对比纳斯达克生物科技指数，其PS仅5.2倍，存在明显折价，安全边际较高。

（二）风险与应对

创新药板块的波动向来较大，研发失败、政策变动等风险需警惕。但对于长期投资者，可通过“定投+止盈不止损”策略平滑波动——比如每月固定日期投入，当单月涨幅超20%时部分止盈，既把握趋势又控制回撤。

四、总结：是否值得纳入下半年配置清单？

银华国证港股通创新药ETF发起式联接的优势在于：能低成本、高效率地布局港股稀缺创新药标的，契合“创新驱动”的长期主线。下半年若市场风格偏向成长赛道，叠加政策红利持续释放，该基金有望成为配置组合中的“弹性补充”。

当然，投资决策需结合自身风险承受能力——创新药属于高波动赛道，适合能承受短期震荡、持有周期在1年以上的投资者。对于想布局但犹豫的朋友，不妨先以小额资金尝试，观察其与自身投资节奏的适配性。

欢迎大家在中评论区分享更多看法，共同探讨创新药赛道的配置机会。@银华基金