#【有奖】端午话市场#从地缘政治的紧张局势到经济周期的波动，从科技革命的迅猛推进到全球疫情的反复无常，每一个变量都可能成为影响资产价格的关键因素。在这样的背景下，寻找一种稳定而有效的资产配置策略，成为了众多投资者的共同追求。而自由现金流，这一曾被巴菲特等投资大师奉为圭臬的概念，或许正是我们应对全球不确定性的利器。

近年来，随着市场环境的变化，企业的“造血能力”和财务健康状况越来越受到投资者的重视。自由现金流作为衡量企业财务健康的重要指标，正逐渐成为投资决策中的核心考量因素。

当世界局势来到前景不明的“乱纪元”，现金流丰沛的红利资产，避险能力得到了投资者的关注。

此外，之前国家政策要求企业加大分红次数和力度，在低利率背景下，自由现金流充裕的企业凭借着分红能力和抗通胀属性，很大概率会成为后续的吸金主战场。

宏观角度看，当前宽松货币政策使得利率处于下行通道，债券收益率随之下降。在这种情况下，高自由现金流资产因经营质量较高和股息率相对稳定等特点，配置价值愈发凸显。叠加新 “国九条”、市值管理等政策鼓励上市公司分红，自由现金流充沛的大中市值公司有能力也有动力提高分红比例。

另外，现金流状况良好的企业往往意味着有不错的盈利质量和较强的风险应对能力，在市场波动或经济形势不稳定时，这类企业能够更好地抵御风险，保持经营的稳定性，从而吸引投资者持有其股票。

当前政策传导至实体经济需要时间，短期内经济面临“内需不足”等问题，叙事逻辑没有方向性改变，大盘价值风格有望持续，“大中市值+央国企+充裕现金流”有望成为后市投资主线之一。

以苹果公司为例，这家科技巨头凭借其强大的产品线和卓越的品牌影响力，实现了自由现金流的持续增长。即使在面对全球经济衰退和疫情冲击等不确定性因素时，苹果公司依然能够保持稳定的现金流和盈利能力。这使得苹果公司的股票成为了众多投资者资产配置中的重要组成部分，为投资者带来了丰厚的回报。

投资者的高度认可以及政策层面的积极鼓励下，作为红利指数2.0版本的自由现金流系列指数及其相关ETF产品应运而生，一经推出就得到了全市场的高度认可。拥有稳定自由现金流的上市公司有着更强的确定性和抗风险能力，相对于净利润及现金分红等衡量上市公司经营成果的指标，自由现金流处在更核心的位置，‘退’可以现金分红形式回报上市公司股东，‘进’可用于扩大上市公司生产经营，以获得更高的成长性。

富时中国A股自由现金流聚焦指数与Pacer US Cash Cows 100 Index同属于富时罗素，指数体系一脉相承，市值风格、选样方式、加权方式高度相似，是中国版“现金牛”。

编制规则上，与国证自由现金流指数和中证全指自由现金流指数相比，富时中国A股自由现金流聚焦指数在质量、自由现金流指标之外，还考虑了成份股波动率以及预期增长性，波动性更低、成长属性更强。

行业分布上，富时中国A股自由现金流聚焦指数主要包括3类公司：具有稀缺属性的行业，如石油石化、煤炭；必需消费品，如医药生物、交通运输；短期高质量成长、现金流迅速增加的行业，如通信、汽车。其中在石油石化、通信、机械设备等领域相对同类现金流指数超配。

市值、估值方面，聚焦大市值、标的容量大，对大体量资金更具吸引力；估值水平同类产品更低，股息率更高，市盈率TTM和股息率分别为11.05、4.10%。

业绩表现上，自由现金流类指数长期收益均领先中证红利指数，2014至2024年期间年化超额约为6%。同类产品中，富时中国A股自由现金流聚焦指数波动回撤更小，年化波动率和最大回撤分别为22.26%、47.72%。

国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接基金跟踪指数为富时中国A股自由现金流聚焦指数，是国内首批跟踪自由现金流指数的产品。此外，值得注意的是，国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF设置了“月月分红评估”机制，即每个月评估一次，当基金收益评价日核定的基金净值增长率超过业绩比较基准同期增长率，或者基金可供分配金额大于零时，基金管理人可进行收益分配，且基金收益分配无需以弥补亏损为前提，对于资产配置和现金流管理具有重要意义。

在全球不确定性因素依然存在的今天，自由现金流作为资产配置组合中的核心要素，其重要性不言而喻。它不仅能够帮助投资者构建稳健的投资组合，优化资产配置比例，还是长期投资的基石。对于那些渴望在市场中稳健前行的投资者而言，关注自由现金流，就是把握住了资产配置的精髓。@国泰基金

$国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接C(OTCFUND|023920)$