#现金流选国泰##中美日内瓦经贸会谈联合声明##人民日报：加快解放和发展新质战斗力##大基金减持两大芯片巨头#近年来，随着利率持续走低及市场波动加大，投资者对于稳健投资、分散投资类型的长期配置工具的需求愈发凸显。自由现金流作为衡量企业真实盈利能力和财务健康状况的关键指标，反映了企业在满足必要的资本支出后，剩余的真正可自由支配的现金，它既可以用于当下分红，也可以用于未来持续生产经营。综合来看，自由现金流具备多方面优势。

首先，相比净利润，自由现金流更难被“美化”，能相对真实地反映企业现金层面的财务健康状况与盈利能力；

其次，自由现金流不仅是红利的本源，还直观全面刻画企业的赚钱能力、竞争优势、成长空间及抗风险能力；

第三，在不确定及低利率背景下，拥有较高自由现金流的资产更有能力应对市场波动；最后，海外经验表明，自由现金流因子有效性较强，长期来看收益表现优于估值指标和股息率等价值因子。

总而言之，在平均回报率下降的时代背景下，拥有充足自由现金流的企业不仅能够抵御外部环境的波动，还能够力争为投资者带来“稳稳的幸福”。

美国对等关税政策给全球资本市场带来了较大波动。例如，针对半导体行业的关税政策，美国政府4月12日-4月13日进行了四次调整。此外，美国实际通胀的大幅下行和预期通胀的飙升也给年内美联储降息节奏带来了更多不确定性。

基金通过追踪富时中国A股自由现金流聚焦指数，聚焦于那些能够持续产生稳定自由现金流的优质企业，为投资者提供了一种全新的、基于现金流的投资视角。这种投资策略的优势在于，它不仅能够反映企业的盈利能力，更能揭示企业的内在价值和长期发展潜力。

富时中国A股自由现金流聚焦指数属于富时自由现金流聚焦指数系列，旨在识别富时中国A股自由流通指数中的高质量公司，优选“现金流充足”的成分股，并实现高于基准的指数层面现金流收益率。从行业配置来看，富时现金流指数行业分布均衡且分散，重仓稀缺性、必需品和短期高质量成长行业。

另一方面其重仓行业又主要集中于三大类公司：一是具有稀缺属性的行业，如石油石化、煤炭；二是必需消费品，比如医药生物、交通运输；三是短期高质量成长、现金流迅速增加的行业，比如通信、汽车、机械设备。

根据编制规则，自由现金流指数与红利指数最大的区别就是剔除了大金融板块（包含银行、非银金融和地产），而这恰恰都是红利指数的重仓板块。

而与同类自由现金流指数相比，富时现金流指数在石油石化、通信、机械设备上的配置比例又相对较高，整体在质量成长上的属性会更强一些。

成分股选择方面，富时现金流指数综合考量了流动性、盈利质量，以及自由现金流、企业价值、波动率和预期收益增长等指标，最终优选了50只“现金流充足”的成分股，以自由现金流加权，并按季度频率调仓。

目前市场上跟踪这一指数的产品有国泰基金旗下的现金流ETF及其联接基金国泰富时中国A股自由现金流聚焦发起联接（A：023919，C：023920），作为全市场首批自由现金流产品，这只产品每月都会评估分红，在符合基金分红条件下可安排收益分配，理论上每年最多可分红12次。

投资ETF产品的一大“省心”之处在于会根据指数编制方案定期进行样本调整，以保持指数投资理念的一致性，由于指数编制方案一经确定很难进行修改，因此ETF产品通过定期调仓来避免“风格偏移”情况的发生。

国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接基金还具有较低的投资门槛和便捷的交易方式。作为一只ETF联接基金，它允许投资者以较低的门槛参与到一篮子优质企业的投资中来，避免了单一股票投资的风险。同时，ETF联接基金的交易方式也非常便捷，投资者可以在交易日随时买卖，无需担心流动性问题。这种低门槛和便捷性的结合，使得更多投资者能够轻松参与到现金流投资中来，享受资本市场带来的机遇。

从经济学角度来看，自由现金流是分红的资金来源，能“真金白银”的反映出企业的财务状况和盈利能力；从投资视角来看，高自由现金流的企业一般拥有较好的商业模式，属于价值投资的典范。

此外，从长期投资的角度来看，自由现金流也是企业价值评估的重要指标之一。那些能够持续产生稳定自由现金流的企业，往往具有更高的内在价值和更长的生命周期。因此，投资于这样的企业，不仅能够获得短期的股价波动收益，更能够享受到企业长期成长带来的资本增值。国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接基金正是基于这一理念，通过投资于自由现金流充裕的优质企业，为投资者提供了长期稳健的回报。

当前，调整之后的红利板块重回配置区间。面对不确定的世界政治、经济格局，具备防御属性的红利资产或将成为资金抵御“关税风暴”的核心避风港。

富时现金流指数作为一个典型的自由现金流指数，其在编制逻辑上与红利指数有异曲同工之处：自带高抛低吸功能，所选公司均为质地优良的大市值股，虽然股息率略低于红利指数但其成长性比红利指数更高。展望未来，在经济增速放缓的背景下，自由现金流高的公司有望为投资者带来超额回报。不妨关注国泰富时中国A股自由现金流聚焦ETF发起联接（A：023919，C：023920），把握高质量红利资产的布局良机。@国泰基金 @股友F2357z3596 @穿透云层

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