1 港股创新药板块近期表现强劲。

姚楠燕分析了港股创新药板块近期走强的原因，包括中国创新药企在国际会议上表现亮眼，部分药物数据超越国际知名药企，显示出中国创新药研发水平已跻身全球第一梯队，商业化潜力巨大。

2 创新药板块近期资金涌入明显。姚楠燕指出，创新药板块在二级市场和一级市场均表现活跃，主要因欧美药企面临专利悬崖，转向中国寻求优质资产。中国凭借成本优势和研发实力吸引跨国药企合作，部分企业通过BD和license

out实现盈利改善。政策支持下，创新药获批数量增加，行业前景向好。

3 创新药行业前景广阔。

姚楠燕认为创新药处于政策、创新和财报改善的三重利好中，行情尚未结束中国创新药数量和质量全球领先，临床开发积累深厚，未来三年海外申报将持续增加截至去年底，中国活跃创新药达3575个，居全球首位，以细胞疗法和小分子药为主港股因政策宽松成为创新药上市热点，但A股同样值得关注，部分企业如百济神州已实现多地上市。

4 港股和A股均有优质创新药标的。

姚楠燕分析了创新药企业的三类：化学制药企业如恒瑞医药已成功转型创新药；生物制药公司在A股和港股均有分布，A股科创板为潜力企业提供上市机会；医药外包企业如药明系在两地双重上市他建议投资者兼顾A股和港股市场。

5 创新药板块布局A股和港股更全面。

姚楠燕介绍了东财基金的创新药ETF沪港深（159622），该产品跟踪中证沪港深创新产业指数，覆盖两岸三地龙头他提到近期医药行业催化事件，如美国临床肿瘤学会和糖尿病学会年会，重点关注GLP-1减肥药赛道的发展潜力大摩预测该赛道2030年市场规模将超千亿美元，26年专利到期后国内企业有望迎来爆发。

6 中国创新药获国际认可。

姚楠燕指出，中国创新药企在AICO大会上展示多项重磅成果，信达生物、三生制药等企业临床数据受关注ADC、双抗等前沿领域表现突出，三生制药与辉瑞达成48亿美元交易刷新出海记录石药集团潜在交易金额达50亿美元，显示国际资本对中国创新药的认可政策持续支持产业升级，2025年或成中国创新药海外爆发元年。

7 商业健康保险创新药品目录将出台。

姚楠燕介绍了商业健康保险创新药品目录（丙类目录）的定位和意义，该目录作为国家基本医保目录的补充，聚焦高创新、高临床价值但暂未纳入医保的创新药，预计9月与医保谈判目录同步落地他分析了丙类目录对医药产业的影响，指出进入医保目录虽能打开公立医院市场，但需大幅降价，部分药企面临权衡。

8 创新药定价机制将改善。

姚楠燕分析了创新药定价过低对研发资金回收的影响，指出当前高价创新药难以纳入医保丙类目录引入商保协商定价机制，有助于创新药获得更合理价格，提升企业回报率并促进投融资市场回暖以PD-1药物中美价差为例，说明适度提价对行业良性循环的重要性，预计9月出台的丙类目录将利好创新药企。

9 创新药板块具备长期投资价值。

姚楠燕认为创新药受益于政策提振和出海井喷，估值修复刚起步中国创新药企业进入收获期，财报将扭亏为盈他建议关注东财创销ETF沪港深159622，该产品覆盖50只头部创新药企，包括百济神州、恒瑞医药等明星标的。