1 四月份市场回顾与展望。

姚楠燕回顾了四月份全球资本市场的波动，特别是中美贸易关税战的影响，指出中国高端制造和高科技行业的供应链稳定性提升，新能源车、锂电和光伏等领域取得全球领先地位，并展望了五一节后市场的可能变化。

2 中国制造业向技术密集型转型。

姚楠燕指出，中国制造业已从劳动密集型转向技术密集型，尤其在半导体、人工智能等领域取得显著突破当前中国在应对美国关税和技术封锁时更具底气，房地产和金融泡沫风险已基本消除美元信用出现裂痕，美国债务规模高企，导致资本从美国市场撤出，流入黄金和非美市场中国若能保持定力，可能吸引更多资金流入新兴市场。

3 中国核心资产配置性价比高。

姚楠燕指出，中国核心资产相较于全球资产，尤其是美国资产，具有较高的性价比中证A500的市盈率低于标普500，且自去年政策转向后，中证A500相较于标普500表现出明显的超额收益外资对中国核心资产的认可度提升，且美元信用裂痕促使全球资本重新配置，中国核心资产可能迎来海外资金流入政策面及时应对关税冲击，稳定股市，提振市场信心尽管外需存在扰动，但政策预留了较大空间，消费领域值得关注东财芯片及芯片ETF基金表现较好，跟踪误差和超额排名市场领先。

4 东财芯片基金介绍与市场分析。

姚楠燕介绍了东财基金旗下的两只芯片基金，分别是场内ETF基金和场外联接基金，均为纯被动指数基金他分析了2021年芯片市场高点的原因，指出这与上一轮芯片周期和贸易战有关，并提到芯片周期的上行和下行时间他还提到2018年贸易战对中国高科技行业的影响，以及国产替代进程的加速。

5 芯片周期复苏与国产替代加速。

姚楠燕分析了芯片行业的复苏周期，指出AI驱动了芯片的长期复苏，存储芯片价格和出货量均呈现上升趋势同时，国产替代进程在外部压力下加速，特别是在高科技领域，国产化进程将进一步提速。

6 中国芯片行业前景乐观。

姚楠燕认为，中国在芯片领域具有体制优势，能够集中资源进行突破性研发，目前芯片行业处于复苏周期，国产替代加速，全产业链自主可控程度提高他建议关注科技创新、内需复苏和分红稳定标的等投资主线，并看好创新药的表现。

7 医药行业有望复苏。

姚楠燕分析了医药行业的现状和未来趋势，指出医药板块在经历了泡沫挤压、黑天鹅事件和资金紧缩后，目前估值处于历史低位，性价比回升他提到，随着美联储降息周期的开始，创新药板块将受益于流动性宽松此外，中国创新药的发展也受到政策支持，预计未来将迎来较好的发展机遇。

8 政策利好创新药发展。

姚楠燕分析了政策对创新药的支持，指出创新药连续两年被写入政府工作报告，国务院也出台了支持文件支付方面，医保目录和商保的双重支持有望改善创新药企的盈利周期他还提到中国创新药企的实力增强，部分企业已实现盈利，创新药在营收和利润中的占比逐渐提高。

9 中国创新药迎来收获期。

姚楠燕指出，中国创新药在出海、美国FDA批准、AI赋能等方面取得显著进展，资本市场对此反应热烈他提到，中国创新药出海加速，多款药物获美国批准，部分成为年销售额超10亿美元的明星品种AI技术的应用缩短了研发周期，降低了成本，提升了创新药企的盈利能力今年以来，东财创新药指数涨幅超过14%，显示出市场对创新药板块的高度关注。

10 科技创新和内需复苏是重点。

姚楠燕和刘乐平讨论了芯片和创新药板块的投资机会芯片板块受益于国产替代加速和技术储备提升，东财芯片ETF基金代码为159599创新药板块因估值合理、资金面宽松、政策支持、企业实力增强和AI技术应用，东财创新药ETF基金代码为159622两位嘉宾看好这两个板块的未来表现，并邀请观众继续关注后续市场动态。