#新基测评#众多外资金融机构和知名投资者看好中国资产，像被誉为华尔街抄底大师的大卫泰珀所掌管的Appaloosa对冲基金，在2024年第四季度对中国概念股和中国股票ETF进行了大幅度增持。高盛、德意志银行等知名投资银行也相继发布研究报告，指出中国经济增长前景的改善以及技术革新所带来的生产率提升，将推动A股市场继续向好。中证A500指数成分股成为受益焦点，这表明从外资和专业机构的角度，大A未来有积极的发展趋势。
A500指数更注重新质生产力等经济发展新趋势和长期价值投资理念。与传统的沪深300指数相比，A500指数在非银金融、银行和食品饮料的权重上减少了12%，而将这些权重均匀分配到电力设备、医药生物、通信、计算机等其它新兴行业，使得其相对更具成长性，更能反映中国经济未来发展趋势。这意味着大A未来会更多地受新兴产业发展的影响，具有新质生产力的企业将成为推动大A上涨的重要力量。
A500指数强调行业间的均衡，聚焦行业龙头、ESG负面剔除、互联互通筛选，从而提供一个全面、均衡的市场表现指标。它从各行业选取500只市值较大证券作为指数样本，并保持指数样本行业市值分布与样本空间尽可能一致，反映各行业最具代表性上市公司证券的整体表现。这说明大A未来的发展是各行业综合作用的结果，不会过度依赖某几个行业，市场会更加健康、稳定地发展。
从指数基本面特征来看，A500指数样本2023年度平均净资产收益率10%、近三年平均营收增速11%，均优于市场平均水平。七成样本近一年净资产收益率或营收增速位居同行业前30%。此外，指数样本中证ESG分数中位数为0.85，高于全市场中枢水平。在较高质量的基本面加持下，中证A500指数历史表现较佳。指数长期的年化收益率与中证全指接近，但中证A500的波动率更小。这表明大A未来从长期来看具有较好的投资价值，并且相对稳定，适合长期投资。
骑牛看熊认为A500指数在大A股未来前景中的作用和潜力，结合市场动态与机构观点，可总结为以下五大核心见解：
一、行业均衡与新质生产力布局
A500指数通过行业全覆盖和动态平衡机制，显著降低了传统金融、消费行业的权重（减少12%），并将资源向电力设备、医药生物、通信、计算机等新兴行业倾斜。这种编制方式使其更契合中国经济转型方向，尤其是政策支持的新质生产力领域（如高端制造、科技升级），未来有望持续受益于产业升级红利。
二、外资流入与国际化配置需求
外资机构（如挪威主权基金、高盛、贝莱德等）对A股的增持趋势显著，而A500指数因ESG筛选、互联互通机制及行业均衡特性，成为外资偏好的核心标的。随着中国资本市场开放深化，A500指数或进一步吸引全球资金，推动其长期表现。
三、历史表现与风险收益优势
从长期数据看，A500指数自基日（2004年）以来年化收益率达7.3%-10.2%，累计涨幅超沪深300和中证800，且波动率更低。其成分股兼具高盈利（平均ROE 10%）和高成长（近三年营收增速11%），七成公司基本面指标居行业前30%，显示出更强的抗周期能力。
四、政策支持与市场结构优化
A500指数成分股覆盖92个中证三级行业，包含大量政策扶持的“新质生产力”龙头1213。随着国内稳增长政策落地（如降准降息预期）、注册制改革深化，A500指数或成为反映经济转型的核心指标，助力投资者把握整体性机会。
五、产品规模与资金流入趋势
截至2024年底，跟踪A500指数的ETF规模已突破2200亿元，热门产品如A500ETF（512050）日均成交额超29亿元，资金净流入显著。机构普遍认为，短期回调是布局良机，中长期看A500指数或成引领A股上行的核心资产。
对于投资者而言，A500指数适合作为核心资产配置工具，利用其均衡性和成长性平滑市场波动，聚焦新兴产业与新质生产力，通过行业分散降低单一板块波动影响。可关注流动性强、费率低的ETF产品，并结合市场情绪动态调整仓位。
骑牛看熊比较看好东财中证A500ETF联接C（023864）的投资优势，可从以下方面分析：
一、低成本运作
1.费率优势
该基金的管理费率为每年0.15%，托管费率为每年0.05%，属于市场同类产品中最低费率区间。低费率结构有助于降低长期持有成本，提升实际收益。较低的费率可以降低投资者的投资成本，在长期投资中，这能为投资者节省不少费用，增加实际收益。
2.避免重复收费
作为ETF联接基金，其投资于目标ETF（东财中证A500ETF）的部分不额外收取管理费和托管费，进一步节省费用。
3.明确的投资组合比例
基金投资于目标ETF的资产比例不低于基金资产净值的90%（因法律法规的规定而受限制的情形除外），每个交易日日终在扣除股指期货合约需缴纳的交易保证金后，持有的现金或到期日在一年以内的政府债券的投资比例合计不低于基金资产净值的5%（现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等）。这种明确的投资组合比例规定，有助于保障基金的稳定性和流动性。
二、跟踪优质标的指数
1.行业均衡性
覆盖35个中证二级行业和92个三级行业的龙头公司，传统行业（如金融、消费）与新兴领域（如科技、高端制造）均衡分布，降低单一行业波动风险。
2.成分股质量高
纳入ESG评级筛选，剔除低评级企业，同时聚焦细分行业龙头，平均净资产收益率（10%）和海外业务占比（18.34%）显著优于市场平均水平。
3.估值优势
截至2025年4月，中证A500滚动市盈率13.23倍（历史分位39.8%），股息率3.45%，兼具成长与分红属性。
4.代表性与弹性
指数覆盖A股57.7%的总市值，兼顾中大盘与部分小盘股，历史表现优于沪深300及中证500，在市场反弹阶段上涨弹性较高。
三、ETF联接基金特有优势
1.交易便捷性
通过场外渠道（如银行、第三方平台）即可申购，无需开立证券账户，适合普通投资者便捷参与。
2.高效跟踪机制
基金90%以上资产投资于目标ETF，通过一篮子ETF份额交易降低个股操作摩擦成本，相比直接复制指数的场外基金更易控制跟踪误差。
四、基金经理与公司实力
1.管理人经验
基金经理吴逸拥有14年从业经验，现任东财基金量化投资部总监，管理多只指数型基金，其管理的中证500ETF产品任期回报曾跑赢同类平均。
基金经理吴逸拥有上海财经大学金融数学与金融工程硕士学位，有丰富的基金管理经验，曾先后在天治基金、信息、东方财富证券、西藏东财基金筹备组及西藏东财基金任职，担任过产品创新及量化投资部总监助理、量化投资负责人、投资主办人、研究部总监等职。
虽然其管理不同基金的业绩有差异，但在部分基金管理中展现出了一定的能力，例如自2024年9月2日至今，管理的中证500ETF基金产品，任期回报为29.16%，同类平均为28.06%，行业排名1414/3868。从盈亏金额看，任职期（2024H2）盈利金额4161.95万元。
2.东财基金背景
依托东方财富集团的金融科技与渠道优势，在指数产品布局和流动性管理上具备较强支持。
五、产品结构优势
1.类似标普500
中证A500的编制方式与标普500指数在筛选标准、加权方式、行业平衡等维度上颇为相似，可认为是本土版本的标普500指数，具有一定的参考价值和投资吸引力。
2.较高市值覆盖
截至2024年9月30日，总市值覆盖率为57.70%，成分股市值在偏向中大盘的同时兼顾小盘。优先选取中证三级行业中市值较高的标的，在编制时重点考虑了细分赛道龙头公司，凸显其价值。
3.行业配置优化
相对沪深300，中证A500大幅减配金融行业，并增配工业与原材料等行业，工业市值新增约1.3万亿。其中，航空航天、储能设备和电网设备配置增量最大，市值分别增加1970、1821、1600亿元，新质生产力越发进入资本舞台中央，有利于投资者参与新兴行业的发展。
4.降低负面风险
中证A500的编制规则剔除了中证ESG评级C及以下的证券，降低指数样本发生重大负面风险事件概率。
5.提升选股质量
优先选取各个细分行业中的龙头公司，降低了市值因素对行业分布的影响，有效提升了选股质量。2023年度平均净资产收益率10%、近五年平均营收增速12%，均显著优于市场平均水平。
六、市场配置价值
当前经济复苏背景下，中证A500指数作为兼顾核心资产与新质生产力的代表，修复行情预期较强。叠加估值低位，长期配置价值凸显。
该基金适合希望低成本布局A股核心资产，偏好行业分散、风险可控的均衡型宽基，并且注重场外交易的便利性。该基金主要通过投资于目标ETF，紧密跟踪标的指数，追求跟踪偏离度和跟踪误差最小化。这使得投资者可以较为准确地获取中证A500指数的表现，分享指数上涨带来的收益。
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