#低利率时代 港股红利配置机遇来了?# $前海开源港股通价值领航混合C$ 2025年,全球货币政策延续宽松态势,中国10年期国债收益率降至1.68%。无风险利率下行背景下,高股息资产成为投资者追逐的焦点,其“高股息”“低估值”的风格特征展现出较好防御性,受到众多投资者青睐,红利资产凭借稳定的现金流和抗跌属性,成为市场中的“压舱石”。
当前国内长端国债利率持续下行,10年期国债收益率已降至1.63%,显著低于2024年同期的2.5%。在此环境下,能提供稳定收益的优质资产相对稀缺,机构资金面临“资产荒”,港股红利资产凭借高股息率和低估值特性,成为资金避险和长期配置的优选。截至2025年7月28日,中证港股通高股息指数股息率高达5.69%,市盈率仅7.47倍,相比中证红利指数4.46%的股息率和8.13倍的市盈率,性价比优势显著。同时,南向资金持续流入港股市场,2025年1-7月净买入超8200亿港元,创历史同期新高,为港股红利资产提供了流动性支撑。
前海开源港股通价值领航混合C采用主动管理策略,投资于港股通标的股票的资产比例不低于非现金基金资产的80%,确保对港股红利资产的深度布局。在个股精选上,通过定性与定量分析相结合,挖掘经营管理能力强、商业模式护城河宽广、行业发展态势向上且市场地位稳固的公司,例如重点关注金融、能源等高股息板块中的龙头企业,这些行业盈利稳定,分红普遍较高且波动小。估值评估则以市净率为主,结合市盈率、主营业务收入增长率、净利润增长率、研发投入占比等指标,全方位考量企业投资价值,更精准筛选优质股票。同时建立动态调整机制,根据行业趋势、估值水平等因素调整组合,在市场波动加大时通过灵活仓位管理控制回撤,在低估时敢于布局,把握长期收益机会。
该基金的基金经理王霞拥有22年证券从业经历,历任商业、旅游、贸易行业研究员、房地产行业首席研究员、金融地产组组长,对宏观经济、政策走向、行业趋势具备敏锐洞察力。投资实战中,她擅长从宏观视角自上而下出发,结合产业景气度趋势分析,把握不同市场阶段与风格下的行业机会。判断行业趋势时主要关注产品提价能力、销量增长空间、成本优化潜力三个要点。作为稳健派选手,她操作灵活,会根据市场阶段调整组合中稳健与弹性配置的比例,且始终以基本面为调整核心参照。今年以来,她抓住银行、火电板块机会,组合业绩亮眼。个股选择上,注重公司治理结构、管理团队战略思维、财务安全性、盈利能力稳定性等因素,持仓基本以国央企公司为主,聚焦行业龙头标的。
王霞管理的前海开源沪港深裕鑫A基金,自2017年3月23日成立以来收益率达135.9%,相比同期业绩比较基准收益率27.47%,超额收益达到108.43%。该基金在2019-2024年连续6年间,历经市场牛熊转换、风格切换,收益率均战胜同期业绩比较基准收益率、沪深300指数及恒生指数涨幅。此外,作为CPA持证人,王霞对财务数据的敏感度和行业周期的把握能力突出,能在复杂市场环境中避开看似便宜却暗藏雷区的标的,为投资者提供更稳健的回报。
前海开源港股通价值领航混合C作为混合型基金,预期收益及风险水平高于债券型基金与货币市场基金,低于股票型基金。但在当前低利率环境下,港股红利资产的“类债券”属性使其成为资金避险的优选。基金通过精选低估值、高股息的优质企业,既能提供稳定股息回报,又能享受估值修复带来的收益机会。同时,投资策略中包含对企业海外业务占比、外汇风险管理能力的考量,有助于抵御汇率波动带来的不确定性,为投资者提供更全面的风险保护。
在A股市场机构化、国际化进程加速的背景下,红利低波策略正从边缘走向主流。这种融合传统价值投资与量化因子的创新模式,不仅为投资者提供抵御市场波动的“防御盾”,更通过持续分红与动态调仓,构建起长期财富增值的“稳定器”。对于追求“稳中求进”的投资者而言,此刻或许正是布局红利资产的最佳时机。
从投资角度看,震荡市中更需做好资产配置。在配置主题基金及固收类基金之外,可选择布局一只红利策略产品分散投资风险,同时降低追涨杀跌的冲动。前海开源港股通价值领航混合C为投资组合提供了可靠的“安心之锚”,无论是作为底仓配置,还是长期定投标的,都值得投资者深入关注,长期来看值得信赖与拥有。
@前海开源基金
