#低利率时代 港股红利配置机遇来了？# 作为一名在投资领域摸爬滚打多年的投资者，我一直致力于在复杂多变的金融市场中寻找优质的投资机会，构建合理的资产配置组合。基金，凭借其专业管理和分散风险的特性，成为了我资产配置里不可或缺的一部分。在持续的探索与研究中，前海开源基金正在发行的前海开源港股通价值领航混合C这只基金进入了我的视野。

先来说说我关注这只基金的大背景。当前全球经济形势复杂交织，各类不稳定因素层出不穷。但港股市场在这样的环境下，展现出了令人瞩目的韧性。从盈利数据来看，2024年港股营业收入同比增长0.65%，归母净利润同比增长9.08% ，彰显出盈利能力稳步上升的良好态势。再看2025年一季报数据，11个wind香港一级行业中有9个行业的归母净利润实现正增长，6个行业净资产收益率同比上升，各行业发展态势积极向好。从估值角度分析，截至6月30日，恒生指数市盈率为10.68倍，处于近10年64.25%分位点，并且低于全球主要股指的估值，是当之无愧的全球估值“洼地”，这意味着其未来有着较大的上涨空间和投资弹性。与此同时，资金流向也释放出积极的信号，5月底以来，南向资金持续净流入，截至6月30日，今年来南向资金净流入6841.87亿元。国内货币政策保持“适度宽松”，宏观流动性更加充裕，这使得南向资金有望继续流入港股市场，进一步为港股市场带来充足的流动性，推动市场的活跃与发展。另外，DeepSeek技术突破推动AI产业化，互联网巨头在国内大模型性能开发开支同比激增，为港股科技注入了全新的增长动能，有力地支撑了港股市场的价值重估。种种迹象表明，港股市场具备良好的中长期配置价值，而专注于港股投资的前海开源港股通价值领航混合C自然吸引了我的目光。

这只基金具有鲜明的特点和优势。其港股投资纯度较高，基金合同明确约定投资于港股通标的股票的资产比例不低于非现金基金资产的80%，这使得它能够紧密贴合港股市场，精准把握港股市场的投资机会，不会因为过多的其他资产配置而分散对港股的投资力度，让投资者可以更纯粹地参与到港股市场的发展红利之中。

基金经理在基金运作中起着核心作用，前海开源港股通价值领航混合C的拟任基金经理王霞的过往表现十分出色。以她管理时间最长的前海开源沪港深裕鑫A为例，在2019 - 2024年这连续6年的时间里，市场经历了牛熊转换、风格频繁切换等复杂情况，但该基金收益率均战胜了同期业绩比较基准收益率、沪深300指数、恒生指数涨幅，表现十分亮眼。从长期收益来看，自2017年3月23日成立就由王霞管理，成立来收益率为135.9%，相比同期业绩比较基准收益率为27.47%，超额收益达到了108.43%。同时，过去两年、三年基金业绩在同类排名分别为17/477 、12/477，在众多基金中脱颖而出。王霞擅长自上而下从宏观视角分析判断，结合产业政策方向变化选择优势行业，并且在控制风险的前提下选择弹性较大的个股来提高业绩弹性，精选基本面情况、公司治理情况、财务情况良好的行业龙头及成长潜力股进行投资 。在投资理念上，她坚守低估值价值投资，这与当前港股低估值的市场环境完美契合，能够在市场中挖掘出被低估的优质资产，为投资者创造价值。

前海开源港股通价值领航混合C的投资策略也十分值得关注。在大类资产配置方面，它综合运用定性和定量的分析方法，深入研究宏观经济，判断宏观经济周期所处阶段及变化趋势，同时结合估值水平、政策取向等因素，综合评估各大类资产的预期收益率和风险，合理确定在股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例，就像是一位经验丰富的舵手，在波涛汹涌的投资海洋中，根据各种环境因素，精准调整资产这艘大船的航向，以最大限度降低投资组合的风险、提高投资组合的收益。在股票投资策略上，采取定性和定量分析相结合的方法对上市公司基本面进行深入分析。定性方面，重点挖掘经营管理能力强，商业模式护城河宽广，行业发展态势向上和市场地位稳固的公司进行投资；定量方面，以市净率为主，以市盈率、主营业务收入增长率、净利润增长率、研发投入占比等估值和财务指标为辅，综合评估企业的投资价值，并根据行业趋势、估值水平等因素进行动态调整。对于港股通标的股票投资，会精选基本面健康、具有稳定增长潜力且估值合理或被低估的港股纳入股票投资组合，不放过任何一个潜在的投资机会。

当然，投资从来都不是只有收益没有风险的。这只基金作为混合型基金，理论上其预期收益及风险水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。而且因为投资港股通标的股票，还需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。比如，港股无涨跌幅限制且实行T+0交易制度，这使得股价波动可能更为剧烈，投资港股的基金净值也会受到较大影响；港股市场完全开放，国际资金自由进出，交易活跃且关联度高，受全球宏观经济与货币政策变动影响的系统性风险更大；还有做空机制以及内地与香港信息不对称、A股估值差异等风险也不容忽视 。

不过，对于普通投资者而言，直接开通港股通账户投资港股，不仅门槛较高，还需要面对复杂的交易机制、汇率波动等问题，投资难度和风险较大。而前海开源港股通价值领航混合C为我们提供了一个相对便捷、专业的投资港股的渠道。我们可以借助基金经理的专业管理经验与研究团队的分析能力，一定程度上分散风险，降低因个人对港股市场不熟悉而造成的投资失误，以相对稳健的方式参与港股市场投资，在获取港股合理估值与稳定市场收益机会的同时更好地控制风险。

总体来说，前海开源港股通价值领航混合C在当前的市场环境下，凭借其独特的投资定位、出色的基金经理以及合理的投资策略，具备一定的投资潜力。但投资决策从来都不是一件简单的事情，需要综合考虑个人的投资目标、风险承受能力等多方面因素。我会持续关注这只基金的表现，以及港股市场的动态变化，谨慎做出投资决策。@前海开源基金