#低利率时代 港股红利配置机遇来了？#作为持有$前海开源嘉鑫混合C(OTCFUND|001770)$和$前海开源黄金ETF联接A(OTCFUND|009198)$的投资者，我对$前海开源港股通价值领航混合C(OTCFUND|023624)$ 的看法有以下几点：

一、聚焦港股，潜力无限

当前，港股市场处于一个较为特殊的时期。从估值角度来看，港股的整体估值处于历史低位，许多优质企业的股价被低估，这就如同在市场的货架上摆放着许多物美价廉的 “商品”，等待着有眼光的投资者去发掘。例如一些传统的金融、地产企业，以及新兴的科技、医疗行业的龙头公司，它们在各自领域有着强大的竞争力和稳定的现金流，但股价却未能充分反映其内在价值。

从市场环境来看，全球主要经济体的货币政策即将相继进入降息周期，这对于股票资产来说是一个重大利好。港股作为全球估值洼地，在资金流动性改善的情况下，未来的弹性空间巨大。就好比一个被压缩的弹簧，一旦外力解除，就有强劲的反弹潜力。而前海开源港股通价值领航混合 C 将投资重点放在港股通标的股票上，基金合同约定投资于港股通标的股票的资产比例不低于非现金基金资产的 80%，这就为投资者提供了一个直接参与港股低估值投资机遇的绝佳渠道。

二、投资策略，独具匠心

这只基金的投资策略十分丰富且具有针对性。在大类资产配置上，它会综合运用定性和定量的分析方法，对宏观经济进行深入研究，判断宏观经济周期所处阶段及变化趋势，并结合估值水平、政策取向等因素，合理确定在股票、债券、现金等大类资产之间的配置比例，以平衡投资组合的风险和收益。

在股票投资方面，采取定性和定量分析相结合的个股精选策略。定性上，挖掘经营管理能力强、商业模式护城河宽广、行业发展态势向上和市场地位稳固的公司。这就像是在寻找一群在各自领域中拥有坚固城堡的 “王者” 企业，它们有能力抵御市场的各种冲击。定量上，以市净率为主，结合市盈率、主营业务收入增长率、净利润增长率、研发投入占比等估值和财务指标，综合评估企业的投资价值，并根据行业趋势、估值水平等因素进行动态调整。这种全方位的评估方式，能够更精准地筛选出具有投资潜力的优质股票。

对于港股通标的股票投资，更是专注于精选基本面健康、具有稳定增长潜力且估值合理或被低估的港股纳入投资组合。就像在一片繁茂的森林中，精心挑选那些根基牢固、生长态势良好且价格被错估的 “树木”，为投资组合奠定坚实的基础。

三、基金经理，实力担当

基金经理王霞拥有 22 年基金从业经历，是一位经验丰富的资深人士。以王霞管理时间最长的前海开源沪港深裕鑫A为例，2019至2024年连续6年间，市场牛熊转换、风格切换，该基金收益率均战胜了同期业绩比较基准收益率、沪深300指数、恒生指数涨幅。从长期收益看，该基金自2017年3月23日成立来就由王霞管理，成立来收益率为135.9%，相比同期业绩比较基准收益率为27.47%，超额收益达到了108.43%。同时该基金在同类中也属于有竞争力的产品，过去两年、三年基金业绩在同类排名为17/477 、12/477。

作为拥有22年基金从业经历的资深基金经理，王霞将把自己的投资理念融入新基金管理运作之中。她拥有7年专注会计学领域的学习经历、11年行业研究经验，历任商业、旅游、贸易行业研究员、房地产行业首席研究员、金融地产组组长，对宏观经济、政策走向、行业趋势有敏锐洞察力。她擅长自上而下宏观视角分析判断结合产业政策方向变化选择优势行业，超额收益主要来自于自上而下的行业配置，在控制风险的前提下才会去选择弹性较大的个股来提高业绩弹性，精选基本面情况、公司治理情况、财务情况良好的行业龙头及成长潜力股投资。　

以其在管的前海开源沪港深裕鑫A为例，在2024年四季度，鉴于港股市场波动加大，为了控制一定的回撤，王霞采取了较为灵活的仓位管理，行业内的配置结构也根据市场变化做出阶段性调整。该基金总体仓位降低到 60%左右，逐步兑现了非银金融、工业金属的收益；减持了基建、海运行业；增加了银行、通信行业配置，继续维持对石油石化、煤炭、电力板块的配置。到了今年一季度，该基金仓位水平小幅提高至 70%水平，行业配置集中在银行、能源（石油、煤炭）、电力（火电、核电）、有色金属（工业金属、黄金），消费板块维持对家电行业的配置，把握了黄金上涨行情、以旧换新家电行业复苏行情。

四、风险收益，心中有数

当然，投资任何基金都需要考虑风险收益特征。前海开源港股通价值领航混合 C 是混合型基金，理论上其预期收益及风险水平高于债券型基金与货币市场基金，低于股票型基金。并且由于投资港股通标的股票，需承担港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。但正如我前面所说，在当前港股市场具有较好配置价值的情况下，这些风险是可以通过合理的投资策略和专业的基金管理来进行有效管控的。对于风险承受能力适中且看好港股市场未来发展的投资者来说，这只基金无疑是一个值得考虑的投资选择。

前海开源港股通价值领航混合 C 为我们投资者提供了一个布局港股市场的新途径。在当前市场环境下，它的投资方向、投资策略以及基金经理的实力都让我对它的未来表现充满期待。我也在密切关注着这只基金的动态，考虑是否将其纳入我的投资组合中，与大家一起在基金投资的道路上探索更多的机会。$前海开源港股通价值领航混合C(OTCFUND|023624)$@前海开源基金

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