1 资产配置的重要性愈发凸显。

张浩然强调了资产配置在当前低利率和高波动环境中的重要性，认为它已从可选策略变为必选项他建议个人投资者摒弃择时，根据风险偏好做好资产配置，通过指数化工具如ETF实现低成本透明化配置对于机构投资者，他建议构建跨地区、跨国别、跨周期、跨资产类别的组合，以平衡防御和进攻他还展望了资产配置的未来，认为它将向智能化、个性化、全球化方向发展，核心价值始终是通过科学的分散化实现风险收益优化。

2 中美关税互减超预期。

张浩然介绍了中美联合声明中关于关税互减的内容，双方保留10%关税，暂缓24%关税90天执行，其余取消，这一结果超出市场预期他还解释了美国对华关税的历史背景，包括芬太尼相关关税和特朗普时期的加税阶段消息公布后，港股市场迅速反应，恒生指数上涨两个点。

3 港股和A股对利好消息反应迅速。

张浩然分析了港股和A股对利好消息的反应，预计A股可能高开2%到3%他提到市场已逐步收复，投资者不应抱过高预期此外，他讨论了美联储的降息预期，认为短期内美联储将保持观望，未来行动将取决于通胀和就业数据他还提到军工板块近期表现强劲，涨幅显著。

4 军工行业拐点显现。

张浩然指出，军工行业在二季度可能迎来拐点，主要由于十四五规划订单落地和合同负债上升近期军工行业上涨，源于印度和巴基斯坦的军事冲突，尤其是巴基斯坦在空战中取得优势此外，中国歼十战斗机击败法国阵风战斗机，增强了市场对中国装备的认可，进一步推动军工行业上涨。

5 军工行业出口前景看好。

张浩然分析了中国军工行业出口的优势，特别是数据同步和协同作战系统在国际市场上的竞争力他提到，中国的一揽子解决方案在超视距作战中尤为重要，可能带动战斗机、导弹和预警系统的出口他还讨论了军工行业的市场表现，认为短期涨幅较高，但长期机会仍值得关注对于银行股，他指出今年表现较好，主要受益于资金面因素和公募基金对业绩基准的重视。

6 银行行业值得战略性配置。

张浩然认为银行行业未来可能提供稳健回报，主要因为估值不高且有分红，同时公募基金高质量发展可能带来增量资金他建议长期持有主动基金，短期交易可考虑ETF，并指出不同板块适合不同投资策略，如科技周期板块更适合主动基金，而大盘宽基指数更适合ETFA股整体估值不高，配置价值较好。

7 市场波动与投资策略分析。

张浩然分析了4.7行情及当前市场的不确定性，建议从赔率角度进行投资决策他提到宠物经济作为新兴消费的细分赛道，但投资标的有限对于消费基金，他建议关注新消费占比、港股消费占比及白酒结构此外，他解读了上周的利好政策，认为利好力度有限，但中美谈判进展可能带来结构性机会。

8 军工和黄金值得长期配置。

张浩然认为军工和黄金具有长期投资逻辑，短期虽有波动，但今年仍值得配置他提到五一假期消费数据表现良好，A股成长板块上涨，银行股回调美国经济受关税冲击，黄金近期波动较大，但中长期仍有支撑高盛预测金价年底可能达到3700美元，明年中期或至4000美元张浩然建议投资者从配置角度考虑黄金，降低组合波动对于高频交易策略，他认为换手率并非越低越好，成长基金经理根据市场变化调整持仓是合理的。

9 警惕基金风格漂移。

张浩然提醒投资者关注基金风格漂移，而非单纯看换手率他建议定投时坚持长期策略，下跌时维持定投比例他还提到A股上市公司业绩整体不错，科技板块表现较好对于纳指操作，他建议长期配置美股科技，但今年阶段性低配美股，关注全球配置的投资者可关注他的优选多资产组合。

10 张浩然建议关注全球配置组合。

他建议投资者关注黄金、长久期债券、REITs和转债等资产，以构建全球配置的均衡组合对于投资组合跑输大盘的情况，他建议区分贝塔和阿尔法问题，若为贝塔问题可持有，若为阿尔法问题可考虑更换基金经理他还提到军工板块因印巴冲突走强，以及2025年世界机器人大会将带动机械板块行情高盛报告看好中国资产，认为未来12个月MSI中国和沪深300有上涨空间。

11 特朗普政策影响医药行业。

张浩然分析了特朗普降低美国药品价格的政策对全球创新药行业的潜在影响，认为该政策可能减轻民众负担，但对创新药企业构成利空他还提到，当前创新药行业波动较大，投资需谨慎此外，他讨论了我国出口数据，指出对美出口下行，但通过东盟和拉美国家的转出口部分对冲了影响。