【核心观点】
行情向好但部分投资者选择赎回公募股基，背后的一种可能是：经历近期一波强势上涨后，此前在公募基金大热时高位进场的部分资金或回归成本线以上，此时可能面临的更难以抉择的现实是——继续持有，还是收回本金离场？
我们以买方视角的建议：1）审视自己是否能承受像过去一般的波动；2）审视自己的持仓是否集中；3）或可适当重视公募基金超额收益的回升。坚持多元资产配置或许是解决纠结的较好方案，利用多元化、跨市场、多策略的方式，追求整个账户的健康和稳定增长，长期而言可能将更有意义。
策略观点方面，我们中长期仍然看好中国权益资产中枢抬升的趋势，但阶段性涨幅过快确实积累了一定调整压力，流动性主导的市场往往可能波动也会更大，建议保留一份清醒，可考虑以多资产配置的方式应对，关注资金的动向。
从6月底以来，权益市场开启了一波加速上升行情。市场情绪升温，但从数据来看，投资者行为似乎出现了一些有意思的迹象。（数据来源：Wind，2025.6.23-2025.8.26上证指数上涨15.13%）
昨天中基协公布的数据显示，股票型和混合型基金的份额从6月到7月有所减少。其中，股票型基金净值虽然增长了约4.07%，但同期上证指数涨幅4.74%，或意味着权益类基金规模上升更多受益于市场行情推动，并未获得显著的申购资金支持，甚至部分资金在赎回。（数据来源：中基协、Wind，2025.6.30-2025.7.31）
数据来源：中基协
数据来源：Wind，2025.7.1-2025.8.26
行情向好但部分投资者选择赎回公募股基，背后的一种可能是：经历近期一波强势上涨后，此前在公募基金大热时高位进场的部分资金此时可能面临的更难以抉择的现实是——继续持有，还是收回本金离场？
作为基金投顾，我们以买方视角的看法如下：
首先，审视自己是否能承受像过去一般的波动。回本是一个绝佳的“压力测试”，过去这段损失的经历，已经最真实地告诉了您，您的风险承受能力究竟如何。如果不想再经历这样的持有体验，并且不具备投资交易能力，可考虑优化账户在大类资产上的结构。
其次，审视自己的持仓是否集中。市场上涨带来的兴奋可能会让我们忽略一个关键问题:之所以亏损较大，是不是因为持仓过于集中在某个单一风格、单一行业或单一主题上？
这种情况下，“跑”的一部分，可以是“再平衡”。可以考虑将部分盈利落袋为安，可以去关注一些其他表现相对落后、但长期逻辑通顺的板块，降低组合的整体波动。目前，在关注成长类弹性板块的基础上，也可适当关注核心宽基、高股息等资产，或可能让组合更均衡、更可持续。可以关注：A500ETF（159339）及其联接基金（A类：022450，C类：022451，I类：022452）。
最后，可考虑适当重视公募基金超额收益的回升。在市场纵深发展的阶段，基金经理通过行业轮动和个股选择获取阿尔法的重要性正在上升。可关注银华主动基金：银华心怡（A类：005794；C类：014043）。
写在最后，深入思考一下，部分投资者为什么会为“解套后要不要跑”而纠结？根本原因可能在于我们的投资体系是“单层”的——只有进攻，没有防守。而坚持多元资产配置或许是解决纠结的较好方案：不只是关注股票型资产，还可以根据自身的风险偏好，同时关注债券、黄金、海外权益等低相关性资产。利用多元化、跨市场、多策略的方式，追求整个账户的健康和稳定增长，长期而言或更有意义。
回到行情上，今天走势比较震荡，下午明显跳水。上证指数收于-1.76%，是4月8日以来最大的跌幅。往后看，还需要注意一些因素：（数据来源：Wind，2025.8.27）
1）市场行为共振是否能持续？关注资金增量的边际变化。
2）过热情绪是否会被约束？关注监管的动态。
3）关键节点或事件情况。如中美贸易谈判等。
整体而言，我们中长期仍然看好中国权益资产中枢抬升的趋势，但阶段性涨幅过快或积累了一定调整压力，流动性主导的市场往往可能波动也会更大，建议保留一份清醒，可考虑以多资产配置的方式应对，关注资金高低切换的动向。
再来看今天具体行情：
A股市场：三大指数今日冲高回落，截止收盘，沪指跌1.76%，收报3800.35点；深证成指跌1.43%；创业板指跌0.69%。沪深两市成交额史上第三次超过三万亿，今日达到31656亿，较昨日大幅放量4865亿。（数据来源：Wind，2025.8.27）
港股市场：今天恒生指数下跌1.27%，恒生科技指数下跌1.47%，AH股溢价指数下跌0.34%，收125.74点。（数据来源：Wind，2025.8.27）
债券市场：30年期国债期货上涨0.24%。现货方面，多数国债收益率上行。（数据来源：Wind，2025.8.27）
其他重要信息：
1、国家统计局发布的数据显示，7月份，规模以上工业中型、小型企业利润分别由6月份下降7.8%、9.7%转为增长1.8%、0.5%，效益状况改善较为明显。私营企业当月利润增长2.6%，高于全部规模以上工业企业平均水平4.1个百分点。（数据来源：券商中国，2025.8.27）
国新办新闻发布会中指出，下个月，商务部还要出台扩大服务消费的若干政策措施，统筹利用财政、金融等手段，优化提升服务供给能力，激发服务消费新增量。（数据来源：券商中国，2025.8.27）
2、国务院日前印发《关于深入实施“人工智能+”行动的意见》，推动AI与经济社会各领域广泛深度融合，加快实施人工智能+科技、产业、消费、民生、治理、全球合作等6大领域重点行动，并强化模型、数据、算力、应用等领域的基础支撑。（数据来源：券商中国，2025.8.27）
关注：科创板人工智能ETF（588930）及其联接基金(A类:023550，C类:023551，I类:023552)。
3、灵活就业和新就业形态劳动者权益保障座谈会在京召开。灵活就业和新就业形态劳动者权益保障座谈会27日在京召开，会议指出，要立足部门职责扎实做好关心关爱灵活就业和新就业形态劳动者工作。要突出问题导向推动解决急难愁盼，增强监督实效，深入基层一线做深做实调查研究，推动完善体制机制和法律制度。（数据来源：新华社，2025.8.27）
4、美对印加征50%关税正式生效 印度出口商称大量订单取消。美国海关与边境保护局25日发布对印度商品加征关税公告的预发布版本，该公告定于27日正式发布并生效。公告称，从美国东部时间27日凌晨0点01分起美国对进口的供消费或从仓储提取供消费的印度商品额外征收25%的从价关税。有印度出口商表示，受美国政府关税措施影响，很多美国客户取消了订单。（数据来源：央视新闻，2025.8.27）
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根据有关法律法规，银华基金管理股份有限公司做出如下风险揭示：
一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型，您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期，也将承担不同程度的风险。一般来说，基金的收益预期越高，您承担的风险也越大。
二、基金在投资运作过程中可能面临各种风险，既包括市场风险，也包括基金自身的管理风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险，即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的一定比例（开放式基金为百分之十，定期开放基金为百分之二十，中国证监会规定的特殊产品除外）时，您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额，或您赎回的款项可能延缓支付。
三、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式，但并不能规避基金投资所固有的风险，
不能保证投资者获得收益，也不是替代储蓄的等效理财方式。
四、银华心怡（A类：005794；C类：014043）将投资港股通标的股票，需承担汇率风险，并面临港股通机制下因投资环境、投资标的、市场制度以及交易规则等差异带来的特有风险。请投资者关注标的指数波动的风险以及ETF（交易型开放式基金）投资的特有风险。联接基金投资于标的ETF，请投资者关注联接基金跟踪偏离风险、与目标ETF业绩差异的风险、其他投资于目标ETF的风险、跟踪误差控制未达约定目标的风险等联接基金投资的特有风险。
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