#摩根债基全新启航# 从今年的第一个交易日至今，债市的表现给很多人上了一课：只要不盲目割肉，债券类资产的净值大概率会缓缓的回升的。而在此时此刻，我想以一种崭新的视角，一种较为高端的格局，作为分析债券这类资产的切入点，希望可以带给大家一种与众不同的感觉：
1）在我国，一提到投资，大部分人都会想到的是权益类资产，我国有2亿的股民，但是实际上，在世界上的大部分国家（包括我国），债市的规模都是远远大于股市的。根据最新可以查阅到的数据，在2024年的二季度末，我国债市的总体规模超过了160万亿（三季度的数据没有公布），而同期股市的规模还不到85万亿。这两者的差距差距是相当明显的。而在其中，公募基金持有股票类资产大约是5.1万亿，而公募基金持有债券类资产却超过17.8万亿，这两者的差距也是相当明显。
2）我想说说关于债券的交易市场，虽然很多个人投资者在达到了一定的资金门槛之后，是可以在上交所或者深交所的场内购买债券的，但其实债券的主要交易的“集中区”，是在银行间的市场，而这个市场个人投资者是不能参与的，只有机构投资者可以参与，而在这个市场，就目前一段时间的情况来看，其日均成交额大约在1.4万亿左右，流动性还是相当不错的。
3）以十年期国债为例（它是定价无风险资产的锚），很多专业机构投资者，都会非常重视它的走势，同时它也会定价大资金对未来的一些预期。比如在2024年的10月12日，当天出台了一些政策之后，虽然当天的股市是休市的，但当天的债市，比如10年期国债，30年期国债，却走出一轮窄幅波动的行情，而这种行情其实也告诉了市场，大资金对于政策的看法是如何的。而果不其然，之后一周的股市的走势，也反映出了这种预期。所以说债券类资产对权益类资产其实在很多时候是有一定的提前的指导性意义的。所以在此，我也想善意的提醒各位股民或者持有股基的投资者，如果多花一点时间去研究一下债券类资产的话，对他们的投资其他的大类资产也是很有帮助的。
4）就是最近3个月的一些会议提到的一些化债的政策，我想这对提升整个债市的安全性而言，当然是利好，从而也提升了债券类资产的投资价值。
5）很多投资者或许听说过这么一句话，股债跷跷板，只要股市走强了，那么债券就会走弱。只要股市走弱了，债市就会走强，其实这种说法并非完全正确，在2008年的时候是股市弱债市强，在2017年的时候是股市强债市弱，在2018年的时候是股市弱债市强，但是在2009年，2014年6月到2015年6月，2020年3月到2020年年底，股市与债市同时都是处于或大或小的牛市中，所以“股债跷跷板”这种说法其实并非完全正确，换言之，对于投资债基的投资者，没有必要被股市未来可能的走势牵着鼻子走，其实单轮长期投资的胜率，债券类资产是远胜于股市的，在最近20个自然年，债基的平均年收益率为负数的年份是相当少的，而权益类基金在最近20个自然年，股基的平均年收益率为负数的年份其实并不少，而且债基的波动又是远远低于股基的，这更有利于投资更愿意长期持有债基，而只要有一些投资经验的人都知道，对于任何资产，采用长期投资所获得的年化投资收益率大概率是大于短期投资所获得的年化收益率的。所以虽然最近5个交易日股市回暖了，但是这不会影响很多成熟的债基投资者的心态。
6）很多投资者或者也听过这么一句话，经济好的时候适合投资股市，因为股市是经济的晴雨表，反之，适合投资债市，关于这一点，我觉得也是不完全正确，因为经济好了，这意味着很多企业的收入增加了，负债降低了，所以这大大降低了整个企业债市场的信用风险，难道这不算提升投资债券的价值吗？而随着未来各项经济数据的进一步好转，我们对于经济复苏是充满信心的，对于整个债券市场的投资安全性也是充满信心的。
综上所述，我密切关注了摩根60天持有期债券（A类代码：023528，C类代码：023529），因为任翔基金经理的投资经验相当丰富。@摩根资产管理