今年8月，当DeepSeek V3.1全新升级发布以128K tokens超长文本处理能力重构语言模型边界时，当中国移动发布算网大脑3.0实现面向算网复杂环境自主任务规划执行的超级智能体时，当2025中国算力大会完成中国算力平台10个省区市分平台接入实现“五大贯通”时……数字浪潮席卷而来，“算力” 再次成为市场讨论焦点。那么，算力究竟是个什么 “力”？又如何为数字时代赋予突破边界的 “超能力”呢？
算力：带动技术创新的计算能力
算力是数字经济时代的新型生产要素，简单来说，可以理解成一种“计算能力”，是对计算机设备在一定时间内能够处理数据量大小的衡量。通过集成芯片、服务器、数据中心等硬件设施，结合云计算、人工智能等软件技术，实现对数据的高效处理与价值挖掘。
其本质是将“计算能力”转化为生产力，驱动产业智能化升级。比如，我们日常使用的智能手机处理各类 APP 的数据请求、打车软件匹配车辆，科研机构模拟复杂的数据演化、药物研发中的分子结构分析等等，都离不开算力的支持。强大的算力就如同汽车的发动机，发动机越强劲，汽车的动力就越足，而算力越强，就代表计算机处理数据的速度越快，效率就越高。
算力产业链：上中下游三部曲
01上游
算力的“发动机”，让算力产得出
涵盖用于生成、存储、处理算力的核心硬件与基础软件，主要包括：
芯片行业（CPU/GPU/ASIC/DPU等）：专注于芯片的设计与制造，作为算力的“核心引擎”，直接决定了计算效率和能力上限；
服务器与硬件设备：承载算力的物理设备，包括服务器、存储设备、交换机、光模块等；
基础软件（操作系统、虚拟化软件、资源调度系统等）：作为“中枢神经系统”，实现对硬件资源的统一管理、调度，提升算力输出效率。
02中游
算力的调度网，让算力送得稳
承担算力的整合、运营与服务化输出，让算力成为一种公共资源，主要包括：
数据中心（IDC）：如同算力的“发电厂”，提供规模化、标准化的机房设施、电力、制冷和网络连接，确保算力资源稳定、可靠地运行；
算力服务提供商（如公有云、私有云、混合云服务等）：类似算力的“配送系统”，通过IaaS（基础设施即服务）、PaaS（平台即服务）等形式，将算力资源转化为可弹性调用、按需供给的服务；
算力网络与边缘节点：构建“分布式电网”， 将算力推向用户侧，满足低延迟、高响应的实时业务需求。
03下游
应用落地，让算力用得上
作为算力价值的落地环节，通过调用算力资源开发具体应用，最终实现生产效率提升或服务模式创新，典型领域包括：
人工智能：依托算力进行模型训练与推理，推动自动驾驶、智慧医疗、AIGC等发展；
工业互联网：通过实时数据分析和工艺优化，提升制造效率与产品质量；
金融科技：支持高频交易、风险建模、智能投顾等核心业务系统；
元宇宙与数字孪生：构建虚拟世界并实现物理空间的动态映射；
科学研究：包括气候预测、基因分析、航天计算等重大课题，依托超算加速科技创新。
景气催化下的算力投资主线
2025中国算力大会于8月22日-8月24日在大同成功举办，“算网筑基 智引未来”的主题凸显了算力作为数字经济核心动力的重要性。随着Grok-4、GPT-5、DeepSeek-V3等大模型持续演进，AI应用加速落地，全球算力需求正在持续增长。
近年来，AI算力板块更是展现出显著超额收益，据Wind数据显示，AI 算力指数近一年（2024.8.26-2025.8.25）涨幅超160%、近五年（2020.8.26-2025.8.25）涨幅超140%，远超同期万得全A（近一年涨幅54.08%、近五年涨幅16.71%）表现。但需注意的是，板块高弹性亦伴随着高波动特征，AI算力指数近一年、近三年、近五年最大回撤均显著高于万得全A指数。
注：指数数据来源于wind，截至2025.6.30，近一年时间区间为2024.8.26-2025.8.25，近三年时间区间为2022.8.26-2025.8.25，近五年时间区间为2020.8.26-2025.8.25。指数过往涨跌不代表未来表现，不构成基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注指数波动风险。
在当前算力板块景气度不断强化的背景下，不妨重点关注以下两大主线投资机遇：
1、技术突破方向：优先布局国产GPU芯片、先进封装、光模块等技术壁垒较高的细分领域，关注具备垂直整合能力的龙头企业；
2、政策受益领域：把握智算中心建设、算力网络优化等新型基建机遇，筛选参与国家枢纽节点建设的运营商及设备商等。
鉴于当前算力板块估值较高，Wind AI算力指数PE（TTM）处于近五年（2020.8.26-2025.8.25）历史85%分位，需警惕技术迭代不及预期及地缘政治潜在风险带来的板块波动。配置上，建议采用“核心+卫星”配置策略，以算力租赁等现金流稳定标的为底仓，适当配置前沿技术标的力争更高弹性。
注：指数数据来源于wind，截至2025.6.30，近一年时间区间为2024.8.26-2025.8.25，近三年时间区间为2022.8.26-2025.8.25，近五年时间区间为2020.8.26-2025.8.25。指数过往涨跌不代表未来表现，不构成基金业绩表现的保证或承诺，请投资者关注指数波动风险。
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