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八月的阳光炙热，但比天气更热的，是科创板AI赛道的投资热情。当看到哈尔滨智算中心深夜仍亮着的服务器指示灯，听到字节工程师谈论日均16万亿Tokens的惊人消耗时，我们感受到了这次AI革命的炙热。科创板AI指数正在成为这场变革的温度计，而$博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023520)$＆$博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023521)$或许是我们普通投资者参与这场盛宴的最佳餐具。
一、当下行情：站在半山腰的科技革命
（1）估值水位：不算便宜但有支撑
当前科创板AI板块动态PE约45倍，看似高于创业板均值，但要看到两个特殊背景：一是国产替代带来的估值溢价（参考2015年半导体国产化行情），二是大模型商用落地带来的业绩弹性。就像2019年的新能源车，高估值需要高增长来消化。
（2）短期风险警示灯
筹码博弈风险：部分概念股融资余额占比超25%，游资短期获利了结可能引发15%-20%波动
技术迭代风险：华为昇腾910B虽突破，但下一代英伟达B100可能再次拉开代际差
政策节奏差：各地智算中心建设存在"雷声大雨点小"可能
（3）基本面三大确定性趋势
订单能见度：寒武纪下半年服务器芯片订单已排至Q4，同比翻倍
现金流改善：中科曙光等企业应收账款周转天数从98天降至72天
技术突破：摩尔线程S80实测跑通Llama3-70B，推理成本降至0.3元/千token
二、未来演绎：三阶段投资路线图
阶段1（现在-2024Q1）：硬件基建狂欢
核心逻辑：算力缺口=确定性需求。重点关注：
• 服务器代工（工业富联占比超60%）
• 光模块（科创板800G光模块厂商毛利达35%+）
阶段2（2024Q2-Q3）：软件应用分化
关键指标：关注AI应用ARR（年度经常性收入）增速，避开"有流量无变现"标的。字节"豆包"商业化路径值得跟踪。
阶段3（2024Q4起）：生态赢家通吃
投资焦点转向能构建技术护城河的企业，比如：
• 华为系AI生态链（已占科创板AI指数18%权重）
• 具有数据壁垒的垂直领域龙头（如医疗AI中的联影智能）
三、选择博时上证科创板人工智能ETF发起式联接基金的理由
（1）指数基金的"黄金三角"优势
全链条覆盖：一篮子买入56家核心企业，避免个股黑天鹅
季度调仓机制：自动淘汰落后技术企业（2023年调出7家技术迭代慢的公司）
费率优势：0.15%管理费+0.05%托管费，比主动基金年均省1%成本
（2）李庆阳基金经理的"科技猎手"特质
• 履历亮点：北大微电子本科+复旦金融硕士，先后在半导体研究所和公募任职
• 操作风格：不追热点（2023年Q2提前减仓部分炒作标的）
• 自购明牌：个人跟投该基金200万元，与投资者利益深度绑定
（3）产品设计三大巧思
基准选择：95%上证科创板AI指数收益率+5%银行利率，杜绝风格漂移
交易机制：支持T+0申赎，方便短期波动操作
机构持仓：目前社保组合持有12%，说明长期资金认可
投资科创板AI，本质是参与一场关乎国运的技术突围战。对于普通投资者，与其在个股的惊涛骇浪中冒险，不如通过$博时上证科创板人工智能ETF发起式联接A(OTCFUND|023520)$＆$博时上证科创板人工智能ETF发起式联接C(OTCFUND|023521)$这类指数基金"航母"平稳航行。记住两个关键数字：短期波动可能达20%，但未来3年行业复合增速大概率维持在35%+。就像10年前错过移动互联网指数的人，现在或许正站在同样的历史窗口。
@博时基金