过去一周，A股市场走势强劲，上证指数周涨0.69%，稳稳站在3534点，创下了3年半以来的收盘新高；深成指周涨幅达到2.04% ，创业板指表现更为突出，周涨3.17%，创下年内新高。市场量能也呈现出温和放大的态势，周成交额高达7.73万亿元，为近3个月以来的最高水平，且单日成交连续维持在1.5万亿以上，凸显出资金活跃度大幅提升。

板块轮动方面特征明显，前期银行、券商等权重板块发力“搭台”后，个股行情开始活跃起来。不过，不少散户反映存在“赚指数不赚钱”的情况。从资金流向来看，杠杆资金积极入场，计算机行业获得了44亿的净买入，电子行业和机械设备行业分别被融资加仓30亿和20亿。主力资金则更偏好电子、医药生物和汽车板块，净流入均超过200亿，而非银金融板块由于券商的调整，出现了83亿的净流出。ETF资金流向同样值得关注，科创芯片ETF在近5个月内净流入达130亿，而人工智能与医疗ETF却遭遇资金抛售。

在政策和行业动态上，上交所和深交所于7月21日集中发布了5只专精特新指数，预计将吸引超过50亿的ETF资金，为相关企业发展注入新动力。雅鲁藏布江下游水电工程正式启动，总投资达1.2万亿，规模巨大，建成后相当于三个三峡电站，这无疑会给基建、建材、民爆等行业带来重大发展机遇 。工信部表示将印发机械、汽车、电力装备等行业稳增长方案，构建新能源车、AI可持续发展模式，发改委也要求低空经济避免重复建设和低端竞争，这一系列政策利好行业龙头集中度提升，汽车、低空经济及AI硬件等领域有望受益。

国际市场中，美股走势分化，纳指创下历史新高，特斯拉涨幅超3%，中概股普遍上涨，京东、阿里涨幅均超2%。特朗普签署稳定币法案，确立了加密稳定币在美国金融市场的合法性，美股稳定币概念的Robinhood和Coinbase两家公司股价创出历史新高，这或许也会对A股稳定币概念产生一定影响。此外，芝加哥联储主席警告关税推高通胀，使得9月降息概率降至55%，10年期美债收益率回升至4.45%。