A股今天震荡走高，大消费板块迎来久违大爆发，白酒指数大涨超5%。

大盘继续朝4000点上方稳步推进，市场还在慢牛行情中，没必要太担心。

老司基注意到，上半年火遍港股和A股的创新药板块，又要出新指数啦。

11月7日，中证指数公司全新发布了两大重磅指数：中证科创创业创新药指数（932545）和中证科创创业医疗器械指数（932553），双创板块医药投资工具箱迎来关键补强。

两大新指数，可谓双创医药双子星，都是20厘米，进攻锐度港港滴。

Wind数据显示，剔除无基金跟踪的微盘股指数后，今年最牛的宽基指数为科创创业50指数，截至今天（11月10日）的年内涨幅高达60.73%。强强联合就是厉害，双创50明显强于同期创业板50和科创50的表现。

2025年以来A股宽基指数涨幅前10

数据来源：Wind，时间截至：2025.11.10

截至11月7日，有13只创新药指数基金的年内涨幅超50%。其中，万家中证港股通创新药ETF（520700）和广发中证香港创新药ETF（513120）涨幅均超过80%，位列涨幅榜冠亚军。不过，这十余只都是聚焦港股创新药的产品。

未来，创新药+双创，buff叠满的两大指数又将爆发何种威力呢？

创新药板块：站在政策与产业周期的双重拐点

当前布局创新药板块的核心逻辑，建立在三大确定性支柱之上：

首先，政策环境从"规范"转向"激励"。2025年以来，创新药领域政策持续加码。国家医保局在11月初刚结束的医保谈判中，明确释放"医保支持创新药"信号，而上海、北京、深圳等多地相继出台专项措施，从研发补贴、临床加速到商业化配套，构建全链条支持体系。地方政府将创新药视为新质生产力的关键抓手，这种自上而下的推动力度前所未有。

其次，产业周期进入"成果兑现期"。我国创新药管线、临床试验项目数量均位居世界前列，产业已进入研发成果密集兑现阶段。2025年创新药主题基金的亮眼表现，正是这一趋势的资本市场映射。与早期主题炒作不同，当前投资逻辑更聚焦于有明确管线价值、接近商业化或已产生现金流的龙头企业。

还有，估值性价比与资金配置需求共振。经历前期调整，板块估值已处于历史中枢下方。同时，在宏观经济转型背景下，资金对科技成长类资产的配置需求持续增强。创新药兼具科技属性与刚需特征，成为"攻守兼备"的配置优选。

创新药“双子星”有何优势？

与已有医药及创新药指数相比，新发布的两大指数展现出明显优势。比如，更纯正的创新属性。两只新指数通过研发投入占比、创新药收入占比、专利数量等关键指标筛选样本股，确保成份股具备纯正的创新基因。

还有，覆盖全产业链+聚焦双创板块。两大指数专门从科创板和创业板中选取样本，这些市场板块本就是为创新型企业设立，更符合创新药企业的特征。

两大创新药指数行业权重分布情况

数据来源：Wind，时间截至：2025.11.07

老司基认为，与市场上已有的中证创新药产业指数、沪深300医药卫生指数等相比，新指数呈现出四大差异化优势：

优势一：科技纯度更高，规避"伪创新"

传统医药指数往往包含大量化学制药、中药甚至医药流通企业，创新属性不足。新指数通过限定科创板+创业板，天然过滤掉依赖仿制药利润的传统药企。数据显示，科创板创新药企业研发投入营收占比普遍超过30%，远高于行业平均的5%-8%，指数科技"含新量"显著领先。

优势二：成长弹性更强，贴合产业爆发曲线

科创板和创业板企业多处于生命周期早期，市值弹性更大。以纳入创新药指数的百济神州、百利天恒为例，其管线价值尚未完全体现在当期利润中，但未来3-5年存在多款重磅产品上市预期。传统指数因包含大量成熟药企，增长曲线平滑，难以充分捕捉创新药"从0到1"的爆发性收益。

优势三：工具属性更优，填补ETF市场空白

此前市场缺乏专注于双创板块医药工具型产品。新指数发布后，挂钩的ETF基金将提供一键配置中国顶级创新药资产的解决方案，大幅降低个人投资者筛选个股的专业门槛。对机构投资者而言，这也提供了更纯粹的beta工具，便于进行行业轮动和主题投资策略实施。

优势四：政策敏感度更强，享受制度红利

科创板和创业板作为资本市场改革试验田，在再融资、并购重组、股权激励等方面享有更灵活的政策。新指数成分股能更快响应产业整合需求，通过并购补齐管线或加速商业化。

以下为创新药双子星指数与同类主流医药指数2025年以来、近1年涨跌幅对比情况，科创创业创新药指数涨幅均领先同类指数，区间涨幅分别达到39.66%和24.82%。

数据来源：Wind，时间截至：2025.11.10

对于我们而言，新指数不仅丰富了投资标的选择，更提供了捕捉创新药产业成长红利的精准工具。未来相关指数产品的推出或将进一步激活板块流动性，为产业发展注入更多资本活力。

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