#聚焦新质生产力# 中国经济在"双循环"新发展格局下加速转型升级，以科技创新驱动生产力跃迁成为破局关键。2024年以来，国内政策面持续释放积极信号——"新质生产力"被写入政府工作报告重点任务，央行设立5000亿元科技创新和技术改造再贷款，一系列政策组合拳精准发力，为战略性新兴产业发展注入强劲动能。

从产业变革趋势看，全球正迎来以新能源革命、人工智能突破、高端制造升级为特征的新技术周期。在此背景下，前海开源基金紧扣国家战略导向，依托深耕权益投资的专业积淀，由高端制造投资先锋崔宸龙博士掌舵的前海开源研究优选混合（A类：023457；C类：023458）值得我们关注。本基金聚焦人工智能能、电力设备、新能源、低空经济、国产大飞机五大战略机遇，深度挖掘新质生产力领域的投资价值。

具体而言，综合市场环境、政策以及产业趋势、技术迭代等因素后，$前海开源研究优选混合C$ 将重点聚焦人工智能、电力设备、低空经济、国产大飞机、新能源五大战略投资方向。

崔宸龙总认为，AI+浪潮来袭，人工智能应用时代加速到来。从GPT-4 到DeepSeek 等模型的突破性进展，标志着人工智能在语义理解、逻辑推理等核心能力上实现了质的飞跃。这一技术迭代速度远超行业预期，正在深度重构软件、硬件及服务等全产业链生态。作为战略性新兴产业的核心领域，“AI+”成为颇具驱动力的重要引擎，加速推动各行各业智能化变革与升级。基于当前技术演进路径研判，未来两至五年内，大量具备颠覆性潜力或较高产业影响力的创新技术有望实现规模化商用。

图1：全球人工市场规模及预测（亿美元）

电力设备、新能源是崔宸龙一直以来坚守的方向。长期以来崔宸龙都坚定认为新能源作为中国经济转型的重要方向，其全球竞争地位突出，核心主线存在投资红利。重点关注供给端逐渐改善、产业链价格底部企稳、行业估值或回归合理区间的光伏板块；电车带电量快速增长、碳酸锂价格调整、企业补库意愿较强的锂电产业；以及商业模式改善、经营稳定性强、未来的发展空间较大的新能源运营商。在电力改革持续推进下，电网刚性需求显现，“新能源+智能化”使得电网投资持续加大，电力设备板块已经迎来战略投资机遇。在全球电力大周期中，再电气化与新型电力系统发展是一个长期、可持续的过程，景气度或可持续至2030年。而板块当前估值处在历史低估区间，板块具备长期投资价值。

对于低空经济领域，崔宸龙近两年已积累了一定的投资基础，他认为作为新质生产力的重要发展方向，在国家政策的大力支持下，例如首批低空空域改革示范省四川、安徽等出台了各类政策，低空经济产业链的成长空间仍较为广阔，未来有望迎来加速发展，预计2030年中国低空经济市场规模将达到万亿元级别。

图2：中国低空经济产业规模预测

而对于国产大飞机，飞机制造业是国民经济、就业与技术进步的战略支柱产业，但国际民航飞机行业长期呈现波音、空客“双寡头”垄断格局（市占率超95%），国产替代需求迫切。C919作为我国自主研发的大型客机，自2023年5月投入商业飞行以来订单持续放量：截至2025年2月，中国商飞累计获得C919订单近1500架（其中确认订单近1000架），累计确认订单金额近千亿美元量级。2025年3月，中国商飞提出新产能规划——预计2027年产能达150架/年，2029年进一步扩充至200架/年。大飞机产业链将具备国产替代与产能扩张带来的较为确定性的机会。

从过往经历来看，崔宸龙对于新质生产力的研究和认知是很深入的。

一方面，他具备深厚的科研背景，是美国西北大学和新加坡南洋理工大学联合培养博士，主攻方向也是材料科学与工程的研究，课题广阔覆盖碳材料（石墨烯，碳纳米管等）、纳米材料、电化学、锂电池等领域，相当于自带了一定研究优势，有助于更好地打破前沿科技的高技术壁垒，了解到技术发展的实际情况。

另一方面，自进入公募行业以来，崔宸龙从一开始主攻新能源方向，不断扩展能力圈，逐渐聚焦全市场成长方向，对高端制造、智能科技、新材料等领域研究颇深，形成了从技术本质出发，寻找持续领先的企业的投资理念。

崔宸龙总比较关注成长性和估值两个指标，在追求高成长性的同时很注意估值的保护。在个股的选择上做得也不错，虽然谨慎点可能错失一些机会，但也可以避免一些大的风险。

他非常重视回撤控制，不押注单一热门赛道的同时，追求合理的行业比例配置，侧重在能力圈范围内筛选低估值优质个股，是一名不折不扣行稳致远的基金经理。@前海开源基金