本文由AI总结直播《固收半月谈!债市解读》生成
全文摘要:本次直播回顾了近期债市行情,首先介绍了利率债和信用债的市场表现,随后分析了军工板块的投资机会。接着讨论了海外市场波动及可转债的投资价值,并推荐了相关产品。嘉宾还解读了南向通政策和中资美元债的投资机会,最后分析了国债增值税政策的影响。直播中多次提到上银基金的产品,强调其稳定表现和低费率优势。
1 高心怡回顾近期债市行情。
上银基金研究员高心怡介绍了过去三周债券市场情况,利率债收益率先上后下,整体上行曲线走陡七月下旬资金面收窄,债市利率明显上行,中长期97全周上行了6到7个BP进入八月后,随着宏观事件落地,债市迎来修复信用债市场方面,城投债收益率普遍上行了3到7个BP,中短期票据收益率普遍上行3到5个BP权益市场方面,七月下旬以来整体上涨,沪深300上涨了1.4%,中证转债指数上涨了3.08%。
2 军工板块投资机会分析。
发发介绍了军工板块的投资机会,包括9月3日阅兵事件带来的军事实力展示、需求空间打开和估值重塑机遇他推荐了上银基金的先进制造产品,该产品主要投资军工领域,涉及无人机、大飞机等细分行业,并建议关注航空航天和军工AI等领域的投资机会。
3 海外市场波动明显。
发发介绍了7月下旬至8月初海外市场情况,美元指数和美债收益率波动较大,美债利率大幅下行随后他推荐了上银基金的固收加产品,特别是上银可转债C类,强调其持有七天免赎回费的特点,适合希望参与权益市场但不愿承担过高风险的投资者。
4 可转债行情持续看好。
发发推荐关注可转债产品,认为其波动较小且仍有上涨空间马老师预计权益市场上涨将带动可转债表现,建议中长期持有债券市场方面,预计债市波动但空间有限,推荐3-5年期高资质城投债和金融科创债权益市场方面,A股向上力量较强但未达牛市级别,关注半导体和AI领域转债估值修复合理,中期流动性宽松,看好后市表现。
5 关注政策落地与市场变化。
发发分析了美国非农就业数据低于预期的影响,指出市场降息预期提升,风险资产回落,避险资产走强他建议关注美国经济数据和国内出口情况,推荐科技自主可控、半导体、AI应用、红利板块及业绩持续向好的公司发发还提到转债市场供需矛盾,需求旺盛但供给减少,认为转债市场仍有投资价值他解释了可转债的特性,介于债券和股票之间,兼具防御和收益弹性,适合当前市场环境最后,发发介绍了上银基金的可转债产品,零申购费,持有七天免赎回费,持仓分散在多个行业,主要投资可转债。
6 上银可转债基金持仓分散。
发发介绍了上银可转债基金的特点,前十大持仓转债占资产净值比仅为14.21%,且分散在不同行业,行业集中度低他建议观众加自选关注该产品,并介绍了加自选领金豆的活动随后,发发邀请嘉宾解读南向通政策,嘉宾介绍了南向通的政策背景、投资标的范围、境内投资者范围及额度限制。
7 南向通债券投资机会分析。
发发介绍了南向通托管规模的变化趋势,指出22年3月到23年6月规模迅速扩张,23年下半年放缓但需求旺盛,24年至今波动上升他提到香港证监会将扩大南向通参与机构范围,可能提升年度总额度至1万亿元,建议关注中资美元债和点心债的投资机会中资美元债和点心债占南向通可投债券的70%以上,具有较高的利差水平此外,港元主权债也值得关注,占南向通可投债券的18.2%发发建议在当前境内利差压缩环境下,把握高票息优质个券的投资机会,并指出南向通机制为非银机构提供了更便利的投资渠道。
8 发发解读国债增值税恢复征收政策。
发发介绍了8月8日起新发行国债、地方政府债券和金融债券利息收入将恢复征收增值税的政策细节他分析央行和财政部的政策考量,指出对债市趋势无本质影响,但可能导致新老券曲线并行,老券活跃度提升新券溢价受多重因素影响,关键期限品种定价短期内存在不确定性。
9 1.债券利好顺序与免税优势。
发发分析了不同债券的利好顺序,指出长期债券具有税收优势,优质长信用债能提供更好的票息收益,但对中短久期信用债影响有限2.上银基金产品表现与客户反馈发发提到客户对上银基金产品的积极评价,特别是在债市调整时的稳定表现,并介绍了汇锦利60天产品的净值更新安排。
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