6月23日晚间央行发布了二季度货币政策报告内容，在货币政策取向方面，与一季度例会相同，本次例会再次提到要实施好适度宽松的货币政策；在具体的货币政策操作方面，相较于一季度例会提出的“择机降准降息”，本次例会提出“根据国内外经济金融形势和金融市场运行情况，灵活把握政策实施的力度和节奏”。
我们认为短期内在中美谈判有望取得进展、权益资产走强的背景下，央行再次释放总量宽松的货币政策（如降准降息、重启买入国债操作）等的概率不高，但中长期来看，中美贸易之间或还有反复、国内有效需求不足、房地产市场仍处在调整阶段的背景下，货币政策“适度宽松”的主基调尚未发生变化，进入下半年，若企业利润、青年人就业、商品房销售等方面再度承压，央行或再次释放总量宽松的货币政策，届时长债利率依然有望打开下行空间。
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2. 基金经理吕智卓曾于2012年8月至2014年4月任天津信唐货币经纪有限责任公司交易员；2014年4月至2018年7月任天弘基金管理有限公司交易员；2018年7月至2020年5月任上海久期投资有限公司交易主管；2020年5月至2020年12月任兴华基金管理有限公司交易主管。2020年12月至2022年12月任兴华基金管理有限公司固收公募部总经理助理，2023年1月至今任兴华基金管理有限公司固收公募部副总经理。2021年8月4日至今担任兴华安盈一年定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理；2022年10月19日至今担任兴华安悦纯债债券型证券投资基金基金经理；2023年4月26日至今担任兴华安聚纯债债券型证券投资基金基金经理；2023年6月20日至今担任兴华安惠纯债债券型证券投资基金基金经理；2024年7月12日至今担任兴华安启纯债债券型证券投资基金基金经理；自2024年11月14日至今担任兴华兴利债券型证券投资基金基金经理；自2025年4月17日至今担任兴华安泽纯债债券型证券投资基金基金经理。
