1 鹏华基金介绍金融科技指数投资观点。

林嵩和黄忠煌分享了鹏华基金对金融科技指数的投资观点。鹏华基金强调基本面研究和价值投资，构建了严谨的投研体系。黄忠煌作为申万宏源计算机行业首席分析师，介绍了行业见解。鹏华基金还提到其固收黄金战队和指数产品平台，致力于为投资者提供多元化的投资工具。

2 林嵩与黄忠煌探讨AI投资机会。

林嵩指出AI是近期A股投资主线，硬件端已有表现，软件应用机会后续值得关注。黄忠煌分析国内外AI商业化进展，强调国内大模型能力接近美国，并建议关注企业是否有成熟产品和客户接受度，以及收入可持续性，而非短期收入规模。

3 AI商业化收入达10%是关键拐点。

黄忠煌指出，当AI应用收入占公司总收入10%时，标志着产业趋势确立，进入快速成长期。林嵩补充，金融行业早已应用AI技术，从小模型时代的潜客挖掘和风控，到大模型时代重塑工作流。当前许多金融科技公司正处在AI商业化收入突破10%的关键节点。

4 AI与金融行业深度融合。

林嵩和黄忠煌讨论了AI大模型在金融行业的应用趋势，指出AI将重塑工作流程，替换简单重复的工作。金融行业在科技投入上持续加大，中证金融科技指数涵盖支付清算、网络信贷等领域，主要集中在计算机行业。黄忠煌强调了金融科技的核心投资逻辑，重点关注金融IT和互联网券商等板块。

5 金融科技属于高弹性投资品种。

林嵩指出金融科技具备高弹性特征，可分为三类：直接受益于交易量增长的交易相关公司；受益于政策创新的金融IT公司；以及AI技术背景下降本增效的金融科技应用。

6 AI技术将改变银行服务模式。

林嵩和黄忠煌讨论了AI技术对银行服务的影响，指出智慧柜员机因缺乏AGI能力仍需人工辅助，而AI时代将实现后台自动化服务。他们认为AI金融科技带来三个变化：市场活跃度提升、金融创新政策机会、AI降本增效。此外，他们还分析了当前市场资金流向，指出机构资金增加但个人开户仍偏低，融资余额创新高主要由高净值客户推动。

7 金融科技指数弹性高于传统券商。

林嵩和黄忠煌讨论了金融科技指数的投资机会。他们认为，在牛市行情中，金融科技指数通常比传统券商更具弹性。此外，数字货币和人民币国际化是当前重要话题，基于区块链技术的支付体系具有更快、成本更低的优势，为金融科技公司带来新的投资机会。

8 数字货币优势及金融科技机会。

林嵩|黄忠煌分析了数字货币的三个优势：成本降低、安全性和分布式基站带来的信任机制。他强调新支付体系对人民币国际化的推动作用，并指出数字货币将改变跨境支付格局。金融科技公司有望在新体系中获得机会，特别是中国企业在技术和银行IT系统方面的优势，可能帮助其他国家建设新的支付体系。

9 数字货币政策支持金融科技发展。

黄忠煌指出数字货币新法案推动金融科技发展，支付渠道改造和出海机会是重点。金融科技指数投资要素包括市场弹性工具、人民币国际化增量及AI应用落地。硬件与软件在科技创新中缺一不可，未来三年AI应用将推动算力需求转变，软件规模效益显现。

10 应用行业潜力大，收入增长快。

林嵩和黄忠煌讨论了应用行业的盈利模式，指出其一旦开始产生收入，增速会非常快。他们以美国公司为例，强调了应用端行业的爆发性增长。认为中国的算力虽稍落后，但国产算力已在崛起，并讨论了模型与应用的关系，指出带有服务和数据的应用更具壁垒不易被替代。

11 AI应用商业化是关键拐点。

黄忠煌和林嵩分析了AI应用商业化的重要性，指出10%的收入占比是一个关键阈值，标志着公司第二增长曲线的加速上行。未来半年到一年是行业关键时间节点，伴随着政策支持和需求端的释放，AI应用落地将带来投资机会。金融科技指数的上行弹性、政策红利下的金融创新以及数字货币体系建设也是重要因素。