#记录我的五月操作#

一、竹影摇曳：市场背景与配置脉络

五月的资本市场，如蜀南竹海般暗流涌动。上证科创板100指数（科创100）在科技股分化与政策预期的博弈中震荡前行，截至5月30日，指数收于1000.37点，月内跌幅1.31%。熊猫君本月以交银上证科创板100指数A（023050）为核心标的，开启定投计划，当前持仓收益-1.28%。

二、择竹而栖：为何锚定科创100？

1. 底层逻辑：科创板的时代机遇
科创板承载着中国科技创新的星辰大海，其成分股聚焦信息技术（49.39%）、医药（22.05%）、高端制造（22.40%）三大赛道，与“硬科技”战略高度契合。以恒玄科技（芯片设计）、百济神州（创新药）为代表的权重股，正处于技术突破与商业化落地的临界点，长期成长性明确。
2. 指数特性：中盘成长的弹性空间
相较于科创50指数，科创100覆盖市值中等、流动性优、细分龙头的100家企业，兼具弹性与挖掘潜力。历史数据显示，其年化波动率（25%-30%）显著高于宽基指数，适合定投摊薄成本。
3. 基金选择：工具化配置的性价比
交银上证科创板100指数A（023050）采用完全复制法，年管理费率仅0.50%，跟踪误差控制在4%以内。基金经理邵文婷从业4年，管理规模超140亿元，其被动投资框架与科创板的属性高度适配。

三、以静制动：定投策略的哲学与实践

1. 应对波动：竹节生长的韧性
科创板天然具有高波动基因：个股前五日不设涨跌幅、常态化退市机制、机构持仓集中。本月净值回撤主因医药板块业绩承压（如博瑞医药短期回调）及市场风险偏好下行。定投通过周频分批买入，将成本线从初始净值0.9928元平滑至0.9821元，跌幅收窄1.2个百分点，展现“抗摔”韧性。
2. 动态优化：竹海探秘的智慧
熊猫君采用“基础定投+估值增强”策略：
基础层：每周固定投入2000元，无视短期噪音；
增强层：当科创100指数PE百分位<30%（当前约28%）时，额外追加单笔投资。
本月未触发增强条件，保持纪律性持仓。

四、风控之道：竹林深处的生存法则

1. 流动性护城河
基金规模3.84亿元，虽较小但运作稳定。持仓分散（前十大权重股合计25.04%），避免单一标的黑天鹅冲击。
2. 极端情景预案
若指数持续下行触及PE百分位<20%，计划启动“金字塔补仓”，每跌5%追加1倍定投金额，同时利用固收仓位（20%）提供安全垫。
3. 止盈纪律
目标年化收益15%-20%，达到后分批止盈（每次赎回30%），剩余仓位继续定投，捕捉长尾收益。

五、未来展望：静待竹海成林

短期看，科创板面临业绩验证期（Q2财报）与流动性压力（解禁潮）的双重考验，波动或加剧。但长期视角下，三大趋势不可逆：
政策红利：半导体、生物医药等“卡脖子”领域持续获政策倾斜；
资本助力：科创板再融资、并购重组机制优化，加速产业整合；
估值修复：当前PE（35倍）处于历史30%分位，安全边际凸显。
熊猫君将以“竹根式”定投深耕科创沃土：向下扎根（摊薄成本），向上生长（捕捉成长），静待科技创新的竹林成海。

结语
投资如观竹，短期风雨摇曳，不改其凌云之志。定投交银科创100，既是与时代共舞的理性选择，亦是穿越周期的修行之道。愿每一位投资者，皆能在竹海翻涌中，找到属于自己的那片苍翠。
（熊猫君写于2025年5月31日，烟台竹海）@交银施罗德基金

科创板投资需关注退市风险、流动性风险及政策调整风险。

#晒收益#