2025年低利率环境已成为新常态。国内一年期存款利率普遍低于1%，十年期国债收益率仅1.662%，传统无风险资产的收益空间被严重压缩。与此同时，港股市场中的央企红利资产却逆势走强，中证港股通央企红利指数年至今上涨14.62% ，成分股平均股息率高达7.92% ，形成鲜明对比。$广发中证国新港股通央企红利ETF发起式联接C$基金（022720）作为布局这一领域的工具，其投资价值值得深入探讨。
一、政策驱动下的央企分红革命
国务院国资委将市值管理纳入央企负责人考核体系，明确要求央企上市公司现金分红比例原则上不低于净利润的50% ，并鼓励增加分红频次。这一政策直接推动央企分红力度显著提升：2024年央企分红总额同比增长265% ，中远海控、中国石化等企业年分红金额均超百亿元 。以国电电力为例，其2024年中报分红已在路上，全年累计分红比例达36.28% ，政策执行力度可见一斑。
从分红稳定性看，港股央企更具优势。例如中国移动港股近五年累计分红超2000亿港元，股息率长期维持在4%以上；中国海洋石油H股2024年股息率高达10.98%，远超A股同行业水平。这种高分红特性在低利率环境下尤为珍贵，为投资者提供了稳定的现金流回报。
二、基金特性与市场表现
$广发中证国新港股通央企红利ETF发起式联接C$ 基金紧密跟踪中证国新港股通央企红利指数，该指数从港股通范围内选取50家高股息央企，覆盖能源、金融、工业等核心领域。截至2025年7月，指数前十大成分股包括中远海控（7.06%）、中国移动（6.78%）等行业龙头 ，这些企业现金流充沛，抗周期能力强。
从基金运作看，其92.64%的资产投资于目标ETF ，通过分散配置降低个股风险。尽管当前处于建仓期导致净值增长未达业绩比较基准 ，但基金份额在一季度增长6420% ，显示市场对其关注度快速提升。值得注意的是，该基金C类份额不收取申购费，持有7天以上免赎回费 ，管理费率0.5%、托管费率0.1% ，成本结构优于同类产品。
三、投资价值与风险权衡
在当前市场环境下，该基金的核心价值体现在三重优势：
1. 高股息防御性：指数成分股平均股息率7.92% ，是一年期存款利率的7倍以上，提供了坚实的收益安全垫。
2. 估值修复空间：指数市盈率仅5.84倍，市净率0.54倍 ，处于历史极低水平。随着港股流动性改善，低估值资产存在价值重估机会。
3. 政策红利释放：央企改革深化叠加港股通机制优化，双重政策利好有望推动资金持续流入。
潜在风险主要来自两方面：一是港股市场受国际资本流动影响较大，汇率波动可能侵蚀收益；二是部分央企分红依赖行业景气度，如能源企业受油价波动影响显著 。不过，基金通过行业分散（金融33.26%、工业32.16%、能源12.82% ）和动态调整，可有效对冲单一行业风险。
四、配置策略与适用人群
对于追求稳健收益的投资者，该基金可作为核心资产配置。其高股息特性既能提供稳定现金流，又能在市场波动时发挥防御作用。以持有10万元本金为例，按当前股息率测算，每年可获得约7920元分红，显著高于银行理财收益。
中长期投资者可逢低布局。港股市场当前股权风险溢价处于历史79.53%分位，显示股票资产性价比突出。尽管短期市场波动可能加剧，但从长期看，央企红利的盈利稳定性和政策支持力度将支撑资产价值。
在低利率时代，$广发中证国新港股通央企红利ETF发起式联接C$ 基金为投资者提供了一条“进可攻、退可守”的投资路径。其高分红特性与政策红利形成双重保障，适合作为资产组合中的压舱石。投资者可结合自身风险偏好，通过定投或分批建仓的方式参与，分享港股央企价值重估的长期红利。
