8月20日，国新办举行新闻发布会，介绍9月3日阅兵准备工作有关情况。这次阅兵是全面推进中国式现代化进入新征程的首次阅兵，是我军力量结构新布局在阅兵中的首次集中展示。此外，本次阅兵在新装备方面还将实现多个“首次”。
我们认为，此次阅兵持续引发市场关注，“阅兵行情”也对军工板块带来提振。2025年是“十四五”规划收官与“十五五”规划谋篇布局的关键交汇期，需求恢复的预期和确定性较强，同时，我国军贸逻辑持续强化，有助于国内军工企业打造第二增长曲线，打开成长的天花板。当前军工行业整体处于订单恢复的过程中，后续基本面或持续向好。
据相关负责人介绍，这次参阅的武器装备，都是从国产现役主战装备中遴选，首次亮相的新型装备占比很大。部分陆海空基战略重器、高超精打、无人和反无人装备，是首次对外展示。空中梯队基本涵盖了我军现役主战机型，很多是大家关注的明星装备，有的还是首次公开亮相。
当前“百年强军”的目标节点已经临近，实现建军一百年奋斗目标是2027年前我军建设的中心任务,我军正处于机械化、信息化、智能化融合发展的关键阶段，装备建设将持续推进，军工行业景气度受到明显提振。行业整体处于订单恢复过程中，基本面有望持续向好。其中，对于军工板块市值占比较高的航空领域，其“十四五”规划的执行率较高，多数公司实现了业绩的持续稳定增长，此轮需求复苏的弹性可能有限，目前处于后续需求有预期但尚未明确的阶段，“十五五”计划落地后或对航空领域中上游需求有明显拉动。而对于导弹和兵装领域，其“十四五”规划的执行率较低，过去两年需求压制较为严重，目前航天、兵器领域的弹药类主机院所已陆续启动排产，订单需求向上游传导，预计三季度业绩或明显改善。
从投资角度来看，军工主机厂除了受益于内需恢复与军贸发展，在此次阅兵中曝光度或将最高，新一代装备亮相，有望强化其产品升级换代逻辑。其中，航空领域资产相对优质，属于前期滞涨的板块权重，具有估值性价比，或存在复苏主线下的板块性机会；而导弹和兵装领域在此前需求被压制后得到释放，或产生超额收益机会，在板块复苏中有望体现出较高弹性。
