近期，据巴基斯坦媒体报道，由于中国飞机的成本优势，巴基斯坦本土航司卡拉奇航空计划在国内航线机队中引入中国制造民航客机，这或将成为区域性航空格局的转折点。
我们认为，这对于国产大飞机的海外市场开拓具有积极意义。军工主机厂承担我国航空航天等高端装备的整机制造，此前印巴冲突擦亮了中国军工名片，国外采购意向增强强化了军工行业的外贸逻辑，有助于打开国内军工企业的成长天花板。中国自主装备有望凭借突出的性能和较高的性价比，获得更多潜在客户认可，不断开拓新的市场。
当前国产大飞机发展如火如荼，海外市场拓展速度也在加快。大飞机产业的发展水平已成为衡量国家科技、工业实力和国际竞争力的重要指标，同时具有重要的军事应用价值。目前，我国自主研发和生产的C909飞机已经出口老挝、印尼等多个东南亚国家，同时C919大飞机也在加快海外认证的速度，2025年3月，文莱已签署15架租赁协议，计划于2026年交付，而此次巴基斯坦提出3架租赁意向，计划2025年底交付，有望成为C919首个海外运营用户。
国产大飞机可通过低价撬动对价格敏感的新兴市场，媒体报道，C919采购成本仅为波音、空客同类机型的一半，租赁成本的降低，能将机票价格压降40%。同时，这一交易可辐射东南亚、中东等新兴市场，具有区域示范效应。此外，在海外构建培训与后勤网络等本土化支持体系，积累跨国技术转移经验，这也是对我国军工运维体系出海的探索。
从军工板块投资来看，当前军贸订单增长趋势较为明确，可重点关注军工主机厂环节。军工主机厂是产业链中具备高壁垒、垄断性和战略价值的核心环节，我国航空领域资产相对优质，市值占比高，多数公司实现业绩的持续稳定增长。从内需来看，目前航空主机厂仍在执行“十四五”规划框架内的生产交付任务，“十五五”规划的大批量订单落地后或对航空领域中上游需求有明显拉动。而从出口来看，目前中国在全球军贸市场的市占率存在较大提升空间，政策陆续出台引导军贸出口合规发展，军贸逐步落地有望为企业提供第二增长曲线。
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