投资时，我们常常习惯通过收益率高低来判断基金产品的优劣，但有一个比收益率更关键的隐形指标——回撤率,更是不容忽视。
01 最大回撤：投资路上的过山车
这里给大家介绍一个基础但十分重要的评判基金波动情况的风险指标：最大回撤。
它指的是某只基金在某一周期内可能遭遇的最大亏损幅度。举个直观的例子，假设你持有的基金净值从2元跌到1元，这个50%的跌幅就是你的最大回撤。就像坐过山车时从最高点俯冲的落差，它决定了你能否在市场波动中稳住阵脚，而不是被情绪裹挟。
但反过来，亏损与回本却不是对称的，如果亏损50%往往需要赚100%才能回本。
这是为什么呢？我们通过一组数据来理解。
假设你花100元买入基金：当它下跌10%时，净值会降到90元，这时需要11.1%的涨幅才能回本；如果下跌20%，净值会降到80元，这时需要25%的涨幅才能回本；而如果下跌了50%，净值则会降到50元，这时需要100%的涨幅才能爬出深坑。
对投资者来说，回撤不仅是衡量基金风险的重要指标，更是决定投资体验的关键因素。
作为稳健型投资者，我们追求的不仅是收益数字，更是持仓的"稳健感"。那怎么在复杂的市场环境中实现这种目标？往往建议通过资产配置来降低组合的投资风险。而在资产配置中，有一类定位低波策略的FOF类产品投资者们可能会比较陌生。
02 南方稳见3个月FOF
南方稳见3个月FOF就是这样一只产品，它定位于稳定可持续的低波策略，而它的“稳”主要体现在三个方面。
第一，通过多元资产分散的方式，通过选取相关性比较低的资产放到投资组合中。
从近10年的数据来看，A股与债券、港股与债券、港股与黄金都存在负相关关系，A股与港股、美股、黄金的相关性也相对偏弱，多资产FOF则借助这一特点，降低单一资产波动对整体投资收益的冲击。
数据来源：Wind，统计区间：2014.1.1-2023.12.31。沪深300指数（000300.SH），中证全债指数（H11001.CSI），黄金ETF指数（885176.WI），标普500指数（SPX.GI），恒生指数（HSI.HI）。
南方稳见FOF主动精选全市场优质债基，通过基金经理杠杆、择券、久期择时、波段等能力，构筑组合稳定的锚；权益方面，重点关注黄金、A 股和美股投资机会，灵活配置，力争增强收益。
第二，在整体投资过程中，坚持绝对收益的投资思路。以捕捉高确定收益作为核心出发点；关注安全边际，适度逆向投资。以资产的目标收益率和能够承受的波动率作为策略的约束条件；关注投资者持有感受。
拟任基金经理汪轻舟解释：比如说对于2%回撤的产品，我们大概在70、80bp时就要开始对组合各类资产做评估了，而不是等到1.75%的回撤得比较多了的时候再去对资产进行评估。所以对基金经理来说回撤管理是投资的必修课，它贯穿于投资旅途的每一天。
第三, 严格控制回撤。基于宏观场景进行组合风险压力测试，利用FOF 的多资产，从投前配置角度控制回撤；根据目标回撤进行仓位管理，强调事前和事中的投资回撤管理。（注：仅为投资思路，不作为操作保证，具体以基金合同和实际情况为准。）
拟任基金经理汪轻舟更是坦言：“控制回撤不仅仅是将其当做一个风险指标来管理，更是贯穿投前、投中、投后的生存本能。
投资如同登山，南方稳见3个月FOF选择了一条更智慧的路径，不追求垂直攀登的刺激，而寻求盘山公路的稳健。不求最快，但求更远。
A类代码022629，C类代码022630（中低风险R2，评级来自南方基金），感兴趣的南粉可以认购。
好啦，今天的说理财就到这里，我们下期再见。
摘自：南南说理财
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