上周市场维持震荡，大盘表现较优。上周市场成交额维持万亿以上，震荡小幅回落，上证指数下跌0.57%，沪深300下跌0.18 %，中证1000下跌1.29%。风格方面大盘相对具备韧性，小盘成长走弱。行业结构层面，医药生物、有色金属、汽车等领涨，计算机、机械设备、通信明显回调。
美债利率飙升，外部关税扰动再起。上周国内整体环境偏平稳，扰动主要来外部，其一，美债利率的飙升给风险资产可能带来一定压力，周中20年期美国国债的拍卖结果偏弱，加之此前市场对美国政府债务、美元信用的担忧，上周出现了美债利率的飙升，30年期美国国债利率最高升至5.15%，来自分母端的压力明显抬升；其二，美国对欧关税再起变故，因双边谈判进展不顺，美国政府建议自6月起对欧盟商品征收50%关税，这再次驱动全球投资者对未来关税的担忧，全球风险资产多出现了明显调整。
中期视角下中证A500仍然值得关注，理由有三：
（1）基本面角度，市场交易重心逐渐转向业绩，汇聚细分龙头的中证A500具备优势，同时2025年在政策积极下，宏观修复预期也有望推动顺周期属性强的核心资产修复。
（2）增量资金角度，当前的互换便利、中长期资金入市等所导向的大概率是绩优公司，稳市的增量资金同样选择对核心宽基进行增配。
（3）中证A500的ERP当前处于3年滚动均值-1倍标准差附近，即相对估值处于偏低位置，仍有修复空间。
图：美债利率高位飙升时，风险资产或有阶段性压力
注：数据来源：Wind，截至2025年5月25日。以上仅作为对指数表现的客观介绍，不代表相关基金未来表现，不作为投资收益保证或投资建议。
关注指数
行业主题方面，关注科创人工智能、机器人、中概互联、银行：
1）科创人工智能：海外大型科技公司近期持续发布AI与传统硬件及互联网应用结合的产品，国内AI产业正密集发布新一批低成本高性能模型，有望进一步推动应用生态繁荣；
2）机器人：特斯拉人形机器人Optimus等重点产品正进入量产准备阶段，关注25年境内外人形机器人厂商量产节点；
3）互联网：外部扰动出现边际缓解信号，中长期看国内互联网巨头基本面受外部因素扰动较少。随着AI加速与社交、电商、游戏等传统移动互联网应用融合，国内互联网巨头云和应用业务增长空间有望持续提升；
4）银行：银行股基本面稳健，红利属性凸出，股息率水平仍维持在6%以上，公募基金改革或带来银行仓位提升空间，以险资为代表的中长期资金加速入市持续带来增量资金。
（以上是相关板块的最新动态信息，基于客观事实，仅作展示不代表个股推荐）
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