上周市场震荡向上，上证站上3500点，往后看，A股市场资金格局正逐步从存量博弈状态转向增量格局，有望延续震荡向上态势。具体情况，速看基金经理龚丽丽周度点评！

上周市场震荡向上，上证站上3500点，A股日均总成交额为1.50万亿元（前周日均1.44万亿元）。风格来看小盘成长跑赢大盘价值。行业来看，市场情绪升温下非银金融（券商、金融科技）领涨，TMT板块表现亮眼。（数据来源：Wind）

国内方面，6月，全国居民消费价格（CPI）同比+0.1%；全国工业生产者出厂价格（PPI）同比-3.6%，下跌速度和幅度再次超出市场预期。综合评估当前整体的物价环境，“低物价”的环境仍然较为显著。促进物价温和回暖，仍需供给侧与需求侧政策联合发力。

海外方面，特朗普正式签署“大而美”法案，内容涵盖保守派的广泛政治议程，并到2034年使政府赤字累计扩大3.4万亿美元。同时，该法案还涉及诸多关键产业政策，如扩大半导体税收抵免、退坡清洁能源补贴、支持传统能源开发等。法案落地后，与其他国家的经贸谈判或成为特朗普在7月的优先事项，预计中美关系将延续阶段性稳态。

展望后市，A股市场已经逐步从存量博弈转向增量格局，有望延续震荡向上态势。近期A股市场最显著的变化在于资金格局的积极转变，正逐步从存量博弈状态转向增量格局。今年6月主动型公募基金自2023年初以来首次实现月度资金净流入，扭转了此前持续的资金流出态势，场内流动性的增量趋势正推动市场估值中枢出现普遍且趋势性的温和抬升。这一环境深刻改变了过去三年基本面弱势叠加机构资金流出下，“交易型策略”持续优于“持股型策略”的市场生态。

A500投资层面，市场情绪整体回暖下，更加聚焦成长板块的A500有望跑赢代表大盘蓝筹的沪深300。“反内卷”政策近期有效带动了锂电池、光伏、钢铁、建材等处于低位的制造业板块明显补涨。历史经验表明，这类政策本身能否立刻见效并非短期关键，其核心作用在于激活市场增量资金和乐观预期。目前许多低位制造业板块持仓已大幅出清，为持续修复提供了基础。A500指数因聚焦科技、先进制造等核心赛道龙头，将充分受益于上述趋势，在结构性行情中有望展现更强的超额收益获取能力，预计A500在中报季将跑赢沪深300。

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