东吴证券指出，恒瑞医药、舶望制药分别与 Braveheart Bio、诺华达成海外授权交易。根据恒瑞医药公司公告及舶望制药官网发布信息，达成交易总额分别为 10.88亿美元、53.6 亿美元。小核酸药物具备治疗效率高、靶向特异性强、药物毒性小、治疗领域广泛等优势，与小分子药物和抗体药相比，小核酸药物研发周期短、不易产生耐药性、效果持久、研发成功率较高，被认为是继小分子药和抗体药后推动医药产业变革的第三代制药创新技术。2024 年以来，舶望制药、瑞博生物等公司小核酸产品实现海外授权交易，根据舶望制药官网发布信息，公司先后与诺华达成两次授权交易，交易总额合计近 100 亿美元，国内企业研发技术平台持续得到海外龙头公司认可。

从行业整体表现来看，创新药板块收入增长势头强劲。分板块看，创新药（Biotech）表现最好，收入平均增长35%，这主要得益于较为积极的医保支付环境，以及多家企业实现品种出海授权。不少Biotech企业已大幅减亏，甚至实现经营利润转正。制药（Pharma）板块业绩也保持稳健，上半年平均收入和净利润均有增长。龙头制药企业凭借丰富的创新药管线储备，达成多个海外合作，出海授权有望成为可持续的盈利来源。

在多重积极因素推动下，医药行业的上升趋势值得关注。国内集采政策优化减轻了企业压力，而创新药出海交易的频繁达成则打开了增长空间。短期看，市场对出海交易的频次和规模预期较高，推动创新药估值稳步上升。长远来看，海外合作伙伴对已授权管线的临床推进进度，将是支撑板块持续上涨的核心动力。

港股创新药板块的表现尤为亮眼，上半年实现归母净利润18亿元，首次扭亏为盈，标志着行业基本面已明确出现拐点，进入盈利驱动周期。头部企业通过商业化产品推广实现盈利，海外授权和全球临床突破则加速了研发价值的转化。具备差异化产品、独特平台与全球化潜力的龙头企业，正吸引国际长线资金重点配置。9月2日，新加坡某知名投资公司增持和铂医药约4022.2万股，持仓比例从1.62%提升至6.37%，斥资约5.11亿港元，这体现了国际资本对稀缺平台型公司的战略看好。

新药研发方面也传来好消息，康方生物依沃西方案一线治疗胆道癌III期临床完成入组，有望成为晚期BTC一线治疗更优方案。其联合方案治疗胆道癌的客观缓解率达63.6%，疾病控制率为100%，相比现有方案优势明显。更值得关注的是，在肺癌治疗领域，依沃西对比全球“药王”K药的III期临床显示，中位无进展生存期显著延长，降低疾病进展或死亡风险达49%，展现出中国创新药的全球竞争力。

从估值角度看，当前港股生物科技板块平均市销率仅为4.3倍，远低于美股生物科技公司8-10倍的水平。有外资行报告指出，中国创新药企的海外授权交易单价已从2023年的平均2.5亿美元跃升至2025年的6.8亿美元，板块整体存在30%-50%的价值重估空间。

对普通投资者来说，创新药个股投资难度较大，不仅需要深入理解研发管线、临床数据，还要关注海外合作进展。借道指数产品是更稳妥的选择，比如$南方恒生生物科技ETF发起联接(QDII)C(OTCFUND|018079)$（018079）。它跟踪的恒生生物科技指数涵盖30家港股生物科技龙头，前十大成分股年内平均涨幅高达88%。该产品近1月上涨11.17%，近三月上涨37.46%，近6月上涨65.22%，近1年上涨114.98%，业绩表现亮眼。

在股市长期向好的背景下，构建优质底仓同样重要。$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$（022435）是不错的选择，它紧密跟踪中证A500指数，覆盖各行业代表性企业，既包含大盘龙头又兼顾中小盘成长股，更侧重新能源、创新药等新经济领域。该基金手续费低、流动性好，能帮助投资者一键布局A股核心资产，适合作为长期配置的底仓品种，值得关注锁定。 

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