“固收+”悄然走红，这个增强策略值得关注！

8月市场走出典型的分化行情，上证指数单月7.97%的涨幅与国债期货0.48%的下跌形成鲜明对比。这种股债跷跷板效应背后，其实是资金在重新评估风险收益比。纯债基金今年确实难做，反倒是"固收+"策略的产品规模增长明显。这其实反映出一个趋势——在当前这个估值水位，投资者既不愿放弃权益市场的机会，又希望保留一定的安全垫。

说到“固收+”，有一个品种最近特别值得关注——可转债。别看它名字里带个“债”，其实行情起来的时候弹性一点也不输股票。最近市场上利好不少，政策面对民营企业融资的支持持续加大，信用环境边际放松，对可转债市场整体算是正面支撑。再加上不少行业景气度回升，比如高端制造、军工、新能源等，这些板块的可转债正股走势强劲，自然也带动了转债价格的上涨。

从基本面看，这轮转债行情有三大支撑：首先，定增新规下更多企业选择转债融资，8月就有6家科技企业发布转债预案；其次，央行降准释放流动性，中证转债指数估值仍处于近五年60%分位；最重要的是，随着半年报披露，部分发行人促转股意愿强烈，像某光伏企业就公告将下修转股价。这种"进可攻退可守"的特性，在当前震荡市中显得尤为珍贵。

但投资转债确实是个技术活。上周就有个典型案例：某消费电子转债因大股东减持暴跌15%，而同期行业龙头转债却逆势创新高。这种分化说明，光看转股溢价率已经不够，还得研究发行人的财务结构、赎回条款甚至股东行为。对普通投资者来说，借道专业基金可能是更明智的选择。

比如$南方昌元可转债债券C(OTCFUND|006031)$，基金经理刘文良的"固收打底+转债增强"策略就很应景。翻了下二季报，组合里既有某军工转债（持仓占比8.7%），也配置了半导体设备商的次级债，这种"高景气行业+高弹性品种"的搭配，在近三个月斩获28.78%的收益（截至8月底），确实体现了专业选手的选券能力。更难得的是，产品最大回撤控制在4.3%以内，真正做到了"涨时跟得上，跌时扛得住"。

展望后市，9月有几个关键时点值得关注：一是美联储议息会议对全球流动性的影响，二是三季度末机构调仓动向，特别要留意险资对转债的配置力度。个人认为，当前可重点关注两条主线：军工电子类转债（受十四五订单驱动）、新型电力系统相关转债（配电网改造带来新需求）。

最后提醒下资产配置的平衡性。在权益市场热度攀升时，不妨将**南方中证A500ETF联接C(022435)作为核心持仓。这只产品跟踪的中证A500指数覆盖沪深两市中等市值龙头，既有成长弹性又具备估值优势，0.15%的管理费在指数基金中也属较低水平。作为组合"压舱石"，它能有效平滑单一行业投资的风险。

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$东方添益债券(OTCFUND|400030)$。$博时恒乐债券C(OTCFUND|014847)$。$鹏华丰禄债券(OTCFUND|003547)$。$南方中债7-10年国开行债券指数A(OTCFUND|006961)$。$华泰保兴安悦债券C(OTCFUND|020741)$。$鹏扬中债-30年期国债ETF(OTCFUND|511090)$。$方正富邦鸿远债券C(OTCFUND|015909)$。$国泰惠丰纯债债券A(OTCFUND|007214)$。$长城短债C(OTCFUND|007195)$#晒收益##晒实盘##晒抱蛋收益##八月基金投资策略##三大指数下跌！A股缘何突然调整？##九月基金投资策略##机构看好固态电池！产业迎爆发期##9月你看好哪条投资主线？##指数操盘手集结令#

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