昨天市场又上演了一出"有色狂欢"，洛阳钼业直接拉出250px大阳线，江西铜业、紫金矿业这些老牌龙头也纷纷涨超6%，连带着山东黄金等小弟都跟着喝汤。这种集体暴动的行情，背后其实藏着两条明线：一是美联储主席鲍威尔在杰克逊霍尔年会上的鸽派发言，二是中报季业绩浪的持续发酵。

鲍威尔这次讲话很有意思，虽然嘴上还在念叨"通胀未完全受控"，但话锋一转就开始强调就业市场风险。这种"既要又要"的表态，市场直接解读为9月降息概率飙升。要知道，全球大宗商品都是美元定价，美联储水龙头一开，铜铝这些工业金属就是最直接的受益者。更何况现在国内经济正处于弱复苏阶段，政策工具箱里"稳增长"的牌还没打完，流动性宽松+需求回暖的双击效应，足够让有色板块再飞一会儿。

说到需求端，最近各家矿企的中报确实给力。洛阳钼业上半年净利润86.7亿，同比大增60%，赤峰黄金也交出净利润增长55%的成绩单。这周紫金矿业的财报就要亮相，按照它家铜矿产能释放的节奏，业绩大概率不会差。更值得玩味的是政策面的变化——工信部刚把稀土开采总量控制办法升级，连进口矿都纳入管控。这种供给侧收紧的操作，配合下半年可能出台的十大行业稳增长方案，简直是把"反内卷"三个字刻在脑门上了。

站在当下这个时点，有色板块的行情其实有点像2015年供给侧改革前夕。当时也是产能过剩压得全行业喘不过气，后来政策组合拳一出，龙头企业的盈利弹性直接拉满。现在的情况更妙，海外降息预期打底，国内稳增长政策托底，中间还夹着新能源车、光伏这些新兴领域对锂钴稀土的需求爆发。有券商测算过，今年有色指数的超额收益，三分之一来自宏观预期差，三分之二来自供给端的故事。

对于普通投资者来说，这种既要盯美联储议息会议、又要算矿山开工率的专业活，确实不如借道指数基金来得省心。像$南方中证申万有色金属ETF发起联接C(OTCFUND|004433)$这种工具就挺实在，昨天净值单日暴涨4.65%，单位净值冲到1.4034的历史新高。它跟踪的指数包揽了稀土、工业金属、新能源金属三大赛道，从赣锋锂业到中国铝业一网打尽，行情来了根本不用费心选股。

说到资产配置，最近中证A500指数其实是个被低估的选项。这个指数比沪深300更聚焦中小盘成长股，又比中证1000更讲究盈利质量，特别适合当下这种板块快速轮动的市场。$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$管理费才0.15%，跟踪误差长期控制在1%以内，当底仓确实划算。毕竟在注册制全面落地的背景下，优质中小企业的阿尔法机会，可能比抱团白马更值得期待。

$南方中证A500ETF联接A(OTCFUND|022434)$

$招商中证白酒指数(LOF)A(OTCFUND|161725)$

$招商中证白酒指数(LOF)C(OTCFUND|012414)$

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