#券商价值重估行情：板块低估低配# #沪指创近10年新高# #八月基金投资策略# 天风最近一篇研报点出一个关键趋势：国际工程板块正受益于“反内卷”，尤其是两条主线——“价格弹性”和“下游盈利改善”。
简单说，资源品涨价预期升温（比如焦煤），让布局这块的国际工程公司赚到了真金白银。有家深耕国际市场的巨头，近两年焦煤销量稳超500万吨，24年利润贡献超6亿。机构测算，若焦煤价格回暖，其26年相关利润甚至可能冲到9.5亿。
更长远的是下游产业升级带来的机会。钢铁、水泥行业反内卷的核心是淘汰落后产能、推动低碳改造。一旦行业盈利改善，产线升级需求必然反弹，专业工程公司将迎来春天。
反内卷，正从口号变成建筑行业的真动作。
7月，33家建筑央企国企民企联合发布《倡议书》，直指行业痛点——拒绝盲目扩张、拒绝低价血拼，转向“价值竞争”。央国企蓝筹、国际工程、钢结构这三大板块，成为反内卷主战场：
央国企蓝筹： 看三点——分红实力（央企订单市占率近60%，但利润承压，反内卷促现金流改善）、资源品价格弹性（布局化工新材料的公司受益）、科技转型（智慧城市、数据要素等新增长点）。
国际工程： 核心逻辑未变，一是搭上资源品涨价快车，二是吃透下游（钢、水泥等）盈利改善后的升级需求。
钢结构： 制造端（如大型加工企业）受益于钢价上行带来的吨利润修复及龙头集中度提升；安装端则靠技术出海与绿色转型破局，部分企业海外订单激增近100%，盈利质量显著提升。
资源品行情近期持续“添柴加火”：
LME铜价近期再度突破9800美元/吨，高盛等大行持续唱多工业金属的“超级周期”。
黄金 在央行购金及避险情绪推动下保持强势，有机构喊出“3000美元不是梦”。
连跌两年的 锂价 也出现企稳迹象，5月澳洲锂精矿拍卖价超预期，瑞银报告指出“底部信号显现”，部分资源企业盈利拐点或临近。
风口之上，南方周期优选混合（A类021711 / C类021712） 的布局思路就显得尤为聪明。它没赌单一品种，而是紧扣资源品“供给刚性+需求升级”的战略主线：
工业金属龙头（铜铝）—— 押注制造业与能源转型需求；
黄金、稀土等战略资源 —— 对冲不确定性，吃尽稀缺性红利；
锂钴等新能源金属 —— 精准捕捉行业触底反转的拐点。
结果如何？净值说话！截至最新数据，基金单位净值达 1.2364，创近1年新高。近1月涨12.33%，近3月飙升26.11%，近6月劲升30.22%，年内收益超32%——显著跑赢同期大宗商品指数。这背后是基金经理对资源行业新旧动能转换的前瞻把握。

此外说到资产配置上，在股市长牛的背景下，南方中证A500联接C（022435）其实是个不错的底仓选择。它跟踪的中证A500指数覆盖了沪深两市中等市值龙头，手续费低、流动性好，适合作为核心持仓长期持有。毕竟在反内卷的大环境下，那些有真本事的二线龙头，反而可能是下一个阶段的赢家。

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