A股继续上涨，上证指数突破3700点，创近10年新高。但市场情绪却出奇冷静——经历过几轮牛熊的老股民都懂，牛市里追涨杀跌，往往赚不到钱。现在的投资者更理性了，不再幻想一夜暴富，慢慢变富才是真谛。不过，低利率时代下，传统理财越来越鸡肋：余额宝收益跌破1.5%，大额存单普遍不到2%，10年期国债收益率仅1.748%，连通胀都跑不赢。

这时候，“股神”巴菲特的作业就值得抄了。老爷子这几年持续加仓日本五大商社，看中的就是高股息+低波动的双重优势。国内保险巨头也在干同样的事——中国平安、新华保险等险资，这两年疯狂扫货A股和港股的高股息资产。为什么？因为这类资产进可攻（股息率高）、退可守（波动率低），特别适合当下这种“经济弱复苏+利率下行”的环境。最近机构调研数据显示，红利板块正迎来政策+资金的双重催化。新“国九条”明确鼓励上市公司分红，不少行业龙头响应号召：中远海控、兖矿能源、中国海油2024年分红率均超40%，股息率普遍在7%-12%之间，远超国债收益。更关键的是，这些公司多为行业寡头，现金流稳定，分红可持续性强。某头部券商测算，未来三年A股红利策略的年化收益有望保持在8%-10%，显著优于债券类资产。

但个人投资者直接买高股息股有个痛点——容易踩雷。比如某煤炭企业去年股息率12%，结果今年业绩下滑直接取消分红；或者重仓单一个股，遇上行业黑天鹅就凉凉。这时候，$南方红利低波50ETF联接A(OTCFUND|008163)$$南方红利低波50ETF联接C(OTCFUND|008164)$这种工具就派上用场了。它跟踪的标普中国A股大盘红利低波50指数，专门筛选股息率高且波动率低的50只大盘股，再用股息率加权（分红越多权重越高），前十大持仓覆盖能源、消费、金融等多个行业，天然分散风险。成立以来81.99%的累计收益，近两年25.43%的涨幅，证明这套策略确实能打。

关于债市，个人觉得短期可能还有压力。8月MLF利率没调，但经济数据如果持续疲软，四季度降息预期又会升温。不过即便降息，空间也有限，10年期国债收益率大概率在1.6%-2%之间震荡。这时候高股息资产的“替代效应”会更明显——当债券收益只有1.7%，而红利基金年化能到8%，资金会怎么选？

最后提一嘴，如果想在牛市里布局更全面的Beta机会，$南方中证A500ETF联接C(OTCFUND|022435)$值得关注。它跟踪的中证A500指数囊括了沪深两市的绩优股，手续费低、流动性好，适合作为长期底仓。毕竟红利策略求稳，成长赛道搏弹性，两者搭配才是王道。

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