7月的金融数据透露出一个有意思的信号：老百姓的钱袋子，正在悄悄挪位置。数据显示，人民币存款总量增加了5000亿，但仔细看结构——住户存款减少了1.1万亿，非银机构的存款却大增了2.14万亿。这“一减一增”，像不像一场静悄悄的“搬家”？它清晰地告诉我们，大伙儿对躺在银行账户里吃低息的兴趣小了，资金正加速流向各类金融产品。

为啥会出现这种“搬家潮”？主要是市场回暖+利率走低的“双重引力”。一方面，股市近来展现出的韧性，让不少人看到了机会；另一方面，银行存款利率一降再降，那点利息实在不够看。钱往收益更高的地方走，天经地义。加上券商那边交易活跃，保证金也水涨船高，共同推高了非银存款。前7个月，非银存款多增了近4.7万亿，这个趋势不仅没停，反而更明显了。

再看货币供应，M2增速回到8.8%，超了预期，M1增速也连续三个月往上走，达到5.6%。M1和M2的“剪刀差”在收窄（-3.2%），这说明啥？说明企业和居民更愿意把“死钱”（定期）变成“活钱”（活期）来用，无论是投资还是消费，市场的“活水”在动起来。当然，现在地产还在调整，对企业活钱的扩张有点拖后腿，所以M1绝对水平还不算高。

一个巨大的“资金池”正在酝酿——到2025年，将有大约105万亿的定期存款到期！想象一下，哪怕其中一小部分流入股市、债市，都将是惊人的“活水”。在存款吸引力下降、好资产难找（资产荒）、国家又明确要“活跃资本市场”的背景下，资本市场大概率会成为承接这些资金的主要方向，给市场带来更多活力和想象空间。

不过，咱们也得冷静。虽然搬家是趋势，但步子迈得还不算稳。带点股性的理财占比依然不高，大家的风险偏好还没完全起来，提前还房贷这类操作也还在分流资金。如果短期资金受情绪驱动一股脑冲进股市，反而容易造成波动，对健康的长牛没好处。

另外，7月信贷罕见负增长，跟社融、M1的回暖形成了鲜明对比，这“冰火两重天”恰恰说明经济内生的动力还不足，实体融资需求有待提振。

货币政策这块，全面降息降准的预期最近降温了。为啥？财政贴息政策（比如给消费贷、服务业主1个点的年贴息）相当于“定向降息”，精准浇灌实体，效果可能更好，还避免了资金空转。再加上物价温和回升，外部压力减轻，央行在“大水漫灌”上会更谨慎。下半年政策肯定还是支持的，但大招（降准降息）的时点可能会往后推一推。

总结一下：钱从存款流向投资品的趋势明朗了，市场“活水”在增加，105万亿到期存款更是潜在的“大水源”。但这个转换，最好是个“细水长流”的过程，靠市场更规范、产品更丰富、大家预期更稳来推动。关键是怎么让老百姓从“被动挪钱”变成“主动配置”，实现储蓄到投资的平稳过渡，真正滋养实体经济和资本市场。

在这个市场机遇逐步打开的当口，底仓的选择就特别重要了。 求稳又想有不错收益的朋友，不妨看看这支$南方润元纯债债券C(OTCFUND|202110)$“压舱石”。它是纯债基金，不碰股票，波动天然就小，拿着心里踏实。看看它最新的持仓，调整得更均衡了——信用债比例降到57.33%，利率债升到27.46%，其他占19.71%，布局分散，避免了“把鸡蛋放一个篮子”的风险。收益表现也拿得出手：近一年稳稳收了410个蛋，两年累计涨了7.71%，在同类债基里算不错的成绩。而且它持有7天就免赎回费，进出灵活，特别适合作为定投组合里的“稳定器”。债市这块，虽然利率下行空间可能收窄，但经济温和复苏的背景下，债市作为“避风港”和提供稳定票息的角色依然有价值，尤其是像润元这样注重持仓均衡、严控信用风险的纯债产品，底仓配置的价值更凸显。

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