2025年8月5日，军工板块延续近期强势表现，航空航板块单日涨幅达4.56%，长城军工等个股涨停创历史新高。这一行情并非偶然，回溯历史数据，近10年军工板块在8月的月度胜率超过80%，尤其在“十四五”规划收官与“十五五”规划衔接的关键节点，行业景气度与政策红利形成共振。近期军工板块月成交额突破1.4万亿元，占全市场成交比例连续三月超4%，资金活跃度创历史新高。更值得注意的是，军工指数已实现月线三连阳，与此前超跌反弹不同，本轮行情由基本面改善、事件催化及长期战略驱动共同推动。

从基本面看，军工行业正处于三年反转周期的起点。2025年一季度，军工板块合同负债达1772亿元，同比增长5.36%，预付账款同比增8.31%，显示下游订单需求旺盛。尽管2024年行业净利润受价格调整影响下滑36%，但2025Q1降幅已收窄至9.72%，毛利率环比提升2.9个百分点，净利率改善5.61个百分点，盈利能力触底回升信号明确。细分领域分化明显：船舶板块利润同比激增211%，地面装备增长17.87%，航空领域虽短期承压，但资本开支同比增12.77%，预示未来订单复苏。此外，军工企业国产化替代成效显著，如中兵红箭人造钻石生产线全球市占率从12%提升至28%，供应链韧性增强。

消息面上，多重催化剂密集释放。政策端，2025年国防预算同比增长7.2%至1.81万亿元，重点投向新域新质作战力量；“十五五”规划前夕，市场预期军费占GDP比例或提升，进一步打开行业空间。事件驱动上，9月3日抗战胜利80周年阅兵进入倒计时，新型无人装备、航母技术等“首秀”将提振情绪，历史数据显示阅兵前1个月军工指数超额收益可达22%。军贸扩张亦成新增长极，2025年中国军贸签约额达497亿元，部分产品毛利率较国内订单高15%-20%。

在此背景下，$南方军工改革灵活配置混合C(OTCFUND|011148)$成为布局军工赛道的优质工具。该基金聚焦航天、航空、军工电子等核心领域，股票仓位灵活（0-95%），80%以上非现金资产投资于军工主题标的。基金经理邹承原深耕军工产业，强调“军民协同”与“技术领先性”，重点关注企业现金流与股东回报能力。2025年二季度净值增长12.7%，近半年收益26.04%，同类排名前10%。其重仓股如菲利华、中航光电等均受益于卫星互联网、无人机等新质生产力发展。

当前军工板块估值仍处历史中位，相比成长性与政策确定性，配置性价比凸显。南方军工改革（011148）凭借主动选股与行业beta的双重优势，有望在“阅兵行情”与“十五五规划”催化下持续受益。对于投资者而言，与其追逐短期热点，不如借道$南方军工改革灵活配置混合C(OTCFUND|011148)$，分享军工行业从周期复苏迈向长期成长的战略红利。

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