我已将前海开源国企精选混合发起A、前海开源国企精选混合发起C加自选！从最近几年的宏观数据再到咱们自身的经济体感，都明显感觉到经济发展似乎进入了换挡期。这让我想起了今年上半年，东哥关于兄弟的一番发言，他在一次会议上表示“从来不拼博的人，不是我的兄弟。”确实，随着经济大环境的变化，顺周期属性较强的互联网产业也受到影响。性价比高的拼多多快速崛起，而阿里，京东等老牌大厂却发展增速减缓，规模不经济效应凸显。目前整个京东高层都在反思过去数年间在管理上出现的失误，承认京东集团体系存在“大企业病”，甚至比“国企还国企”。
不过老实说，现在央企经过了一系列改革之后经营效率和公司治理已经得到了很大的提升。诚然，过去提到央企似乎就想到了效率低下，盈利能力弱等特征，再加上公司信息不透明，导致在股市上投资者给的估值相较于民企来说是较低的。上头当然也注意到了这个问题，近几年，随着央企改革进程的持续推进，对于央企的考核指标也愈发偏向市场化，其营收能力得到进一步的强化，ROE水平提升明显，在国内经济中的地位也将愈发重要。
尤其是自今年“9·24”新政发布以来，央企的投资价值愈发受到市场的关注。政策的引导使得央企板块的投资价值更加凸显。今天，正好借着前海开源基社区活动的机会，我也和大家深入探讨一下央企投资的价值。
首先，回购增持细则的落地，为央企发挥带头作用提供了政策支持。10月18日，中国人民银行联合金融监管总局、中国证监会发布了《关于设立股票回购增持再贷款有关事宜的通知》，设立首期额度3000亿元股票回购增持再贷款，引导21家银行向符合条件的上市公司和主要股东提供贷款，支持其回购和增持上市公司股票，并明确鼓励中央企业发挥带头作用。根据最新数据，截至10月底，上市央企已经累计回购超过七十亿元，央企在回购增持中已经积极发挥了带头作用。
其次，央企的并购重组为我们带来了丰富的投资机会。新“国九条”支持并购重组，鼓励上市公司聚焦主业，综合运用并购重组、股权激励等方式提高发展质量，并加大并购重组改革力度，活跃并购重组市场。9月25日，证监会发布了《关于深化上市公司并购重组市场改革的意见》，鼓励上市公司加强产业整合、提高监管包容度、提升重组市场交易效率、提升中介机构服务水平、依法加强监管。这些政策重新为市场化并购重组正名。央企拥有大量下属企业，存在大量合并重组的潜力。今年以来，多家央企实施了战略重组或换股吸并，为投资者带来了丰厚的收益。截至10月底，万得重组指数9月以来连续三个月上涨，累计涨幅超过60%。
再者，市场利率的持续下行，使得长期业绩稳定的上市央企更值得关注。截至10月底，央企上市公司结束了2024年三季报的披露，其中超六成实现净利润增长，净利润在千亿元以上的公司有8家。石油、化工、煤炭等行业的高景气度是这些绩优生表现突出的主要原因。展望后市，我认为央国企估值有望持续修复。中特估下的央国企估值重塑并非仅仅是市场情绪所驱动的估值修复，而是有基本面支撑下的估值提升。从估值上看，当前国有上市公司估值普遍偏低。相比TMT板块的“市梦率”以及以茅台为代表的“核心资产”，以国企改革为代表的中特估投资机会更偏向于理性价值。因此，国央企估值修复远未结束，国企改革还将持续推进，中国特色估值体系的指引也将逐步清晰，国央企正在迎来基本面改善和中特估值体系的“双击”。
然而，这些只是央企投资的A面。在央企投资的B面，还有更多潜力股值得挖掘。当前A股市场上的央企共有461家，其中市值在1000亿以上的有57只，市值在300亿以下的多达327只。这表明央企的范围并非只有我们所了解的大型公司，还有很多潜在的有价值的中小公司，值得我们去投资和挖掘。
所以，在投资标的选择上，我关注了前海开源基金旗下的前海开源国企精选混合（A类022414，C类022415），该基金精选A股的中坚力量优质国企积极布局，助力投资者掘金高分红优质国企，帮助投资者积极布局国企改革的投资机会。
说到这个基金，就不得不提它的基金经理田维了。田维经理可是北大的硕士，有8年的证券行业经验，超4年的公募基金管理经验。2016年加入前海开源基金，现在担任基金经理。他管理的产品，比如前海开源沪港深大消费混合A，从2020年7月9日到12月10号，累计回报率达到了22.10%，比同类产品高出不少。田维经理的投资实力和经验都很丰富，他也一直在为投资者创造价值。而且，田维经理对央国企投资有自己的看法。他认为，提升央国企的投资价值，是未来中国资本市场的大趋势。通过价值创造，提升国企的内在价值，实现股东价值最大化，这对我们投资者来说是好事。
现在，随着政策的支持和经济的回暖，A股市场可能会迎来一波修复行情。长期来看，大盘的短期调整不算什么大事，政策力度大，市场情绪高涨，资金面也充足，指数长期看好。从市场节奏来看，2025年可能会有一波蓝筹价值股回归经济基本面的趋势。而前海开源国企精选混合基金，作为一个挖掘央国企投资机会的产品，很有可能会从中受益，值得大家关注一下！
