今天讲点干货，谈一谈光模块和cpo的投资逻辑。

最近cpo很火，基本上是个基民都知道cpo相关的基金这周大涨了不少，虽然大部分小白并不知道什么是cpo，更不知道它跟光模块有啥不同。简单理解光模块就是一种光学设备，通过电激光器将电信号转换为光信号，通过光纤传输，再转换为电信号，是芯片传输信号的必须设备，所以也叫光通信。cpo是一种先进封装技术，被视为下一代光通信主流方向。光模块属于ai算力基础设施的上游，随着人工智能的爆发，全球算力需求激增，成为高景气度的行业。

那么，为什么cpo这几个月走势这么强？它的底层逻辑是什么？这就得从光模块的全球龙头企业，新易盛、中际旭创、天孚通信说起了。这几家的主要市场在海外，英伟达、微软、亚马逊、谷歌等巨头都是他们的客户，下半年乃至明年的订单都是供不应求，且这些客户给钱大方，所以利润率非常高。且因光模块的技术更新迭代快，技术壁垒高，对研发投入要求大，所以就出现了赢者通吃的局面，寡头效应明显。在财报上体现出来就是营收、净利润的同比，环比大幅高速增长，产业持续扩张，需求和业绩高度确定，这也是机构为什么抱团他们的原因。

4月7日以来，新易盛涨了613%，中际旭创涨了394%，天孚通信涨了350%，可谓一骑绝尘。这也让大部分散户产生了恐高情绪，认为可能要见顶了。但光靠感觉，肯定是不准确，不客观的。从估值看，中际旭创和新易盛今年的净利润在80-100亿区间，目前市值分别是3943亿和3539亿，今年的动态pe不足50倍。作为高技术含量的科技股，对比半导体动辄两三百倍的pe，其实是低估的。如果按明年业绩增长50%算，动态市盈率就不足30倍，作为龙头股有溢价，叠加牛市流动性充足，给个100倍pe也不过分。目前产业高度景气，业绩持续爆发，现在谈见顶还早，这轮牛市可能会产生万亿市值的光模块龙头。