近期港股市场分化加剧，恒生科技指数下跌0.38%，而恒生高股息指数逆势上涨1.33%。这种分化背后，是市场在不确定性中寻求确定性的自然选择。当成长股因美联储政策摇摆而剧烈震荡时，高股息资产正成为机构资金的避风港，其中$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051）凭借年内超17%的涨幅和仅9.39%的最大回撤，成为牛市红利底仓的典型代表。

港股红利板块的走强，源于其三大核心优势：高股息率、低波动性和政策红利。恒生高股息指数平均股息率达7.93%，远超A股红利指数的4.5%；标普港股通低波红利指数年化波动率控制在12%-15%，仅为恒生科技指数的一半；新"国九条"强化分红监管，央企市值考核推动港股通标的分红规模创历史新高。

从配置灵活性看，牛市初期红利底仓可提供安全垫，牛市高潮时其低估值特性又能对冲成长股泡沫。例如2024年四季度，当科技股PE突破50倍时，资金迅速切换至股息率6%+的港股金融股，推动国企指数单月上涨12%。

对于追求稳健收益的投资者，可将$摩根标普港股通低波红利指数A$ （005051）作为核心仓（占比70%），搭配恒生科技ETF（513180）或科创50ETF（588000）等成长型资产（占比30%），每年末再平衡一次，当股债收益差突破2标准差时动态调整，实现"稳中求进"的投资目标。#八月基金投资策略#