#下半年行情主线是哪个？# $长城医药产业精选混合发起式C$ 我认为医药板块：创新药与大健康领域将会是下半年行情主线。医药板块的投资价值，已从“个股机会”升级为“生态级机遇”，结合长城基金的布局策略，可从多维度把握。在创新药领域，应聚焦“临床数据+国际化+商业化”三优企业：临床端关注管线覆盖高价值靶点（如ADC药物、双特异性抗体）、进入Ⅲ期临床或已申报上市的企业；国际端跟踪有license-out交易、海外临床试验推进的企业，以此验证全球竞争力；商业端则看重医保谈判成功、销售体系完善（如恒瑞医药的肿瘤药管线+全国下沉渠道）的标的，确保创新价值转化为业绩。

在大健康领域，可挖掘“政策+消费+科技”共振的新场景：数字医疗赛道中，布局医疗AI算法、基层医疗信息化平台的企业，将受益于DRG支付改革下的“效率需求”；消费医疗领域，医美连锁（如爱美客）、口腔医疗（通策医疗）等“弱周期+高复购”赛道，契合居民健康消费升级；康养服务板块，医养结合机构运营商、智能康养设备企业（如鱼跃医疗）将承接老龄化带来的刚性需求。
长城基金在医药大健康领域的布局，形成了“细分赛道覆盖+策略协同”的矩阵。长城医药产业精选C聚焦创新药及上游CDMO，锚定“全球竞技”的硬科技企业，分享创新药研发红利；长城大健康C延伸至消费医疗、医药零售、医疗服务，捕捉大健康生态的消费升级机会；长城景气成长C则凭借“风格切换+景气识别”能力，把握创新药临床数据披露、BD交易（企业授权合作）等短期催化，精准出击中短期行情。

从全球化视角看，中国医药正迎来“出海突围”的机遇。国产创新药在成本控制（研发成本仅为海外1/3）、“fast-follow+差异化”策略（如PD-1联合用药拓展）下，在国际市场展现性价比优势；中医药通过标准化、国际化认证（如青蒿素类药物海外推广），打开“一带一路”及欧美市场空间，全球化将持续重塑中国医药企业的估值体系。
当然，我们也需理性看待行业风险：创新药研发存在“临床失败风险”（Ⅲ期临床成功率约30%），大健康消费受经济环境影响可能出现“复苏不及预期”（如民营体检机构客流波动）。但这也正是长城基金“动态配置、风格切换”策略的价值——通过组合分散风险，聚焦“既能创新、又能落地”的双优标的，平衡机遇与挑战。

站在2025年下半年的关键节点，创新药与大健康行业已不是简单的“板块行情”，而是中国医药产业升级、全球竞争力突破的时代缩影。综上，医药创新与大健康的浪潮已至，期待下半年医药板块的精彩发挥。@长城基金