#下半年行情主线是哪个？#
说句痛快话：2025年下半场，我打算把子弹留给创新药，而且就盯长城医药产业精选混合基金（A：022286，C：022287）。为啥这么笃定？因为这一回真不是炒概念，而是产业、政策、技术三条大阳线一起拍在脑门上，想假装看不见都难。
先说产业。以前咱们聊创新药，就像聊一个熬夜写论文的学生，前途光明，但眼下只剩咖啡味儿和黑眼圈。现在不一样了，论文已经被《Nature》收了，奖金到账，连导师都跟着分绩效。国家药监局7月22日公布的《2025年上半年药品审评报告》白纸黑字：国产1类新药获批上市32个，同比翻一倍；其中肿瘤药占了14个，ADC、双抗、CAR-T这些“高精尖”一个没落。更带劲的是，企业不是靠情怀撑场面，是真挣钱。商务部服贸司7月15日发布的医药出口数据显示，前六个月我国药品出口额286亿美元，同比增长43%，其中技术授权（BD）收入占了整整三分之一，金额高达95亿美元。翻译成人话：老外排着队送钱，就为了早点用上中国实验室里长出来的分子。这不是故事会，是海关总署的电子报关单，真金白银，谁都能查。
政策这边也彻底换了画风。医保局7月18日新发的《谈判药品续约规则》直接写明：创新药续约降价不超过10%，连续两个协议期后还可以申请豁免降价。换句话说，只要药够新、够好，医保爸爸不但不砍价，还帮你站台。更狠的是DRG2.0版本，7月25日刚挂网，高价创新药可以走“特例单议”，医院用得起，患者报得了，企业赚得到，三赢。过去医药板块最怕的“灵魂砍价”成了过去式，现在政策喇叭里喊的是“鼓励全球首发”，听着就提气。
技术红利更夸张。Deepseek医药版大模型8月1日就要公测，官方PPT写得明白：AI能把早期药物发现的时间从三年压到十个月，成本砍掉一半。这意味着啥？意味着中国工程师熬夜写代码的同时，顺带把美国同行的进度条给拖慢了。再加上国内CMC（化学、生产、控制）产业链已经卷成麻花，同样一个CAR-T，在美国做临床要花30万美元，在国内15万人民币就能拿下，质量还一点不差。成本低、速度快、人才多，这三板斧抡起来，全球药企只能跟着中国节奏跳舞。
估值贵不贵？说实话，个别明星股确实不便宜，但板块整体还在山脚下。Wind数据显示，截至7月26日，中证创新药指数市盈率45倍，看着比白酒高，可纳斯达克生物科技指数同期是52倍，而且人家的增长还没我们快。更关键的是，这个45倍里包含了一大半“0收入”的Biotech，一旦商业化兑现，估值会被利润直接打下来。现在上车，买的是产业爆发前夜的“折价票”，不是山顶站岗的“智商税”。
有人担心波动大，怕坐过山车。我寻思，炒股本来就像坐公交，怕颠就别出门。真想稳，不如买国债。创新药的脾气一直如此：涨起来像火箭，跌起来像电梯。但把时间拉长，回头看每一次深坑，都是送钱现场。2018年集采血洗医药，当时哭爹喊娘的人，如果拿着恒瑞、信达不动，到现在收益照样翻倍。波动不是风险，拿不住才是。
那为啥选长城医药产业精选？很简单，因为基金经理梁福睿是真懂行。公开资料写得清楚，梁福睿中科院生化博士出身，在实验室里养过细胞、跑过WB，后来转战二级市场，专门盯创新药，一干就是十年。别人看K线，他看分子式；别人听故事，他直接翻临床数据。基金二季报披露，前十大重仓里既有ADC龙头，也有细胞治疗黑马，仓位最重的那家药企，7月12日刚把海外权益卖了15亿美元首付，股价当天20CM涨停。跟着懂行的人混，至少不会被PPT忽悠。
