#下半年行情主线是哪个？# 创新药，是我2025年下半年准备重点关注的一个板块！创新药板块，经过一段时间的上涨，身边已有不少声音说涨这么多了该“接盘”了，但我翻来覆去研究了大半个月，越看越觉得，创新药的行情压根没到头，现在可能连中场休息都算不上！今天就借着长城基金社区活动的机会，分享一些我的看法与见解，若对你有所帮助，文末记得帮我点个赞，万分感谢。若有不对的地方，更是欢迎在评论区一起讨论学习进步。

回顾2025年上半年，创新药板块的表现可以说是一骑绝尘，领涨全市场。恒生生物科技指数涨幅超过70% ，港股那边创新药龙头更猛，翻倍的都不少，像信达生物从580亿港元冲到1333亿港元，三生制药都快3倍了 。A股创新药表现也不差，整个板块超60%的涨幅 ，跑赢大盘一大截。涨这么猛，有人喊“到顶了”很正常，但还是要看创新药底层的硬逻辑变没变。

为啥我说这波行情有根基？核心逻辑就两条：中国药企自己争气，海外药企还抢着要！

先说中国药企如何争气。我国创新药企在全球具有显著优势，主要体现在性价比和出药周期两个方面。经过10年的产业积累，我国创新药企的竞争力已经跻身世界前列，综合性价比更是全球最强。具体来看，我国创新药的研发成本仅为美国的1/3，研发周期能够缩短一半。同样做一个三期临床试验，在美国需要花费1亿美元，而在中国可能只需要3000万美元，且质量能够保证。另一方面，经过近10年的研发周期，我国创新药企陆续进入出药周期，即药品研发基本完成，即将进入销售阶段。今年上半年，我国批准的创新药数量达到43个，同比增长50%，接近去年全年批准创新药总数（48个）。

再说海外药企还抢着要。当前全球跨过药企都面临一个非常严峻的情况：未来5年，累计将有超过1000亿美元以上销售额规模的重磅药物陆续失去专利保护，面临仿制药的激烈竞争。所以，他们急需开启新一轮研发周期，生产新药。而在研究新药方面，中国的创新药恰恰是性价比最高，综合竞争力最强的。所以全球药企巨头，都在疯抢中国的创新药，生怕在新一轮竞争中被对手甩到后面。也正因为此，我们创新药企的BD订单才能持续爆发。最关键的是，这些巨头手里现金还非常充沛，目前老美已在去年九月份开启第一次降息，融资成本慢慢降低，未来的抢购只会更疯狂。根据目前的测算，估计整个创新药业绩释放周期会延续到2028、2029 年。站在周期角度来看，创新药这波上行周期才刚开始不久，未来上行空间还非常巨大。

那创新药估值贵不贵？这是当下最多人纠结的的一个问题。表面看，SHS创新药的PE56.47倍 ，确实不“便宜”。但投资是看未来的！为什么这么说？因为股价涨的时候，业绩还没公布（空窗期），PE看着高。等真金白银的业绩跟上了，分母（净利润）一发力，估值立马就下来了。所以，如果只盯着“看起来很贵”不敢上车，等估值下来再动手，往往就错过整波行情。真正的“估值”，不是简单看数字，而是看未来能不能兑现价值。放在当下看，创新药的估值，其实并不高。

当然，在实际投资的过程中，我也不是无脑冲！长期向好≠一路高歌猛进。短期看，6月冲太猛，现在确实在“阶段性顶部横盘”消化 ，洗掉些没耐心的追涨资金很正常。而且行业修复、政策落地、业绩兑现都需要一些时间进一步发酵。中间波动免不了。现在很多增量资金对医药股的认知还在重构。仓位普遍不高 。但回调不是终点，恰恰是机会！我的策略就俩字：定投！特别是周定投！为啥周定投？比日定投更能平滑成本，躲开日内瞎折腾；比月定投频率高，不容易错过回调捡筹码的机会 。我自己是每周雷打不动投1500块，一个月四次，稳稳摊薄成本。具体金额大家量力而行，用闲钱别影响生活。

至于标的，我选了长城基金旗下的——长城医药产业精选混合（A:022286，C:022287）。为啥相中它？一看持仓：三生、泽璟、信达、诺诚健华、科伦博泰……不像有些医药主题基金就会死磕几只医药龙头，它是大中小盘雨露均沾，分散风险又能抓住不同梯队药企的成长机会。二看业绩：近六个月暴涨117.39%，同类平均才13.25%，排名顶尖（1/4579）；近三个月42.77% vs 同类12.59%，还是顶尖（24/4660）！经理梁福睿这波操作确实服气。

今天借着长城基金社区活动的机会，我还想和大家掏心窝子说一句：别等春暖花开了才拍大腿！现在还有不少人陷在之前医药大跌的阴影里 ，但机会往往在无人问津时萌芽。创新药正在经历价值重估，仿创产业链被“重新定价” 。等下半年业绩报喜、估值拉满、媒体狂吹的时候，再想上车？恐怕连站票都没了！这轮行情是长期资金推动的马拉松，不是短炒的烟花。大家不妨多点耐心，用定投的姿势，慢慢跟上这趟“创新药”重新定价车！