#下半年行情主线是哪个？#上半年已经收官，上证指数半年收涨2.76%，重新站上3400点。半年全球大类资产表现也是较为分化的，其中面对这段“黑天鹅”频发（加征关税、伊以冲突等）的时间，黄金站了起来，并获得半年度冠军！

短期来看，目前市场可能处于上下两难的状态。但是如果放长到年底的这个时间区间，结合政策方向和经济的情况来看的话，未来有可能会突破向上，所以我对明年市场保持相对乐观。

关于未来看好的方向，我目前主要看好3个方向：

（1）科技创新板块，最重要是人工智能领域，包括海外和国产算力共振。海外算力前期压制较多，近期业绩普遍超预期，海外大厂纷纷上调今年资本开支，业绩也超预期，海外算力公司股价不断创出历史新高，看好受益海外算力的国内新技术公司。国内算力受益于美国对华出口限制和华为高端芯片出货，业绩兑现相对滞后海外，未来也有补涨空间。

（2）创新药：创新药板块今年表现亮眼，这背后有着坚实的产业基础支撑。我认为当前中国创新药产业已经进入成长收获期，这是本轮行情最根本的驱动因素。不过受6月份asco会议和海外大BD催化，短期涨幅较高，可能回调，长期逻辑没有变化，受益于国家《全链条支持创新药政策》的落实，医保集采力度趋缓，商业保险创新药目录的增设。创新药也是中国工程师红利的体现，创新药进入收获周期，业绩开始兑现，海外BD项目受关税影响不大。后续关注创新药多个重大会议的数据读出催化和海外BD项目的预期。

所以综合来看，当前创新药板块兼具低估值优势和基本面持续改善的双重利好。一方面行业估值仍具吸引力，另一方面商业化成果不断兑现，这为二级市场提供了持续上涨的动力。我们认为，当前创新药产业的发展趋势才刚刚开始展现，未来随着临床进展、商业化放量以及国际化拓展等利好的逐步释放，行业有望迎来更广阔的发展空间。因此，我持续看好创新药板块的中长期投资价值。

$长城医药产业精选混合发起式C(OTCFUND|022287)$ $长城大健康混合C(OTCFUND|013038)$ $长城景气成长混合C(OTCFUND|018940)$

（3）新消费：在外需受影响之下，国家必然刺激内需，消费公司会受益。特别看好新消费的趋势，与经济周期影响不大，符合产业升级趋势，以及年轻人的消费倾向，今年以来涌现了很多牛股，如果股价有所回调，未来会择机加大配置。

除了国内资产，我更希望通过全球多资产的横向比较，启发能更好的投资思路，比如尝试在账户中加入更多类型的资产进行一定风险对冲，包括黄金、美股，也包括港股这种可能弹性更大同时能在资产结构与A股形成互补的资产，让账户在面对各种复杂情况时，力争获得相对满意的回报。当前美国经济已经有回落迹象，如果下半年财政货币双宽松进行周期兜底，同时伴随着美联储降息，是有利于包括美股、A股以及港股在内的风险资产表现的，所以总体心态上应该积极一些。目前A、港股的整体估值分位仍处于历史的相对低位，若未来政策组合拳发力，稳增长叠加科技产业爆发，中国资产的中长期表现还是可以期待的。

具体操作上，目前在市场震荡窗口，可以更多地去尝试体验不同的资产类型，提前感受不同资产的涨跌波动，积累投资经验，找到满足自己投资需要的基金产品，为下一轮行情做准备是很有必要的。@长城基金