1 梁福睿分享创新药投资心得。

长城基金梁福睿介绍了创新药板块的投资逻辑，指出行情始于三月份国家鼓励创新的政策导向他管理的医药主题基金今年收益率达70%，重点配置创新药赛道，认为市场偏好科技类资产。

2 创新药行业迎来基本面改善。

梁福睿分析了创新药行业近期表现，指出其与市场风险偏好提升及估值修复相关他提到创新药基本面显著改善，包括一季报超预期、产品出海交易激增，行业收入已超去年全年他认为中国创新药资产正获全球重估，下半年交易量或进一步扩大梁福睿管理的基金当前重点配置创新药赛道，因其估值低、资金不拥挤且具备全球竞争力。

3 梁福睿看好创新药的投资机会。

他认为创新药是医药行业中最具潜力的方向，产业周期向上，公司成长周期进入盈利阶段，资本市场周期处于低配后的回升阶段创新药是医药行业升级的重要驱动力，能解决疑难杂症，政策支持也为其发展提供了助力。

4 商保政策加速推进利好创新药。

梁福睿提到今年商保政策推进明显加速，医保局和银保监发文频繁，商保目录遴选和价格谈判将有进展，利好商业保险用户和创新药商业化他还举例说明创新药在减肥和降脂领域的应用，如斯美格鲁肽等药物帮助体重管理，长效制剂提升用药依从性此外，中国创新药研发在部分领域领先，海外公司购买中国创新药资产，显示中国在该领域的竞争力。

5 中国创新药企取得突破性进展。

梁福睿指出中国药企在肿瘤、自免和慢病领域通过临床数据展现创新成果，促成大量交易他强调投资创新药需关注药品成药性、研发团队背景和管线潜力，认为科学思维和概率论是评估底层逻辑，经验丰富的团队更可能成功。

6 创新药的成功需要研发与销售并重。

梁福睿认为创新药成为爆款需满足市场规模大、患者基数多等条件，如减肥药、糖尿病药等此外，药价定位也影响其市场表现，急症药价格较高，慢病药需考虑长期可负担性。

7 创新药估值体系与传统不同。

梁福睿讨论了创新药行业的估值特点，指出其与传统价值投资理念不同，因创新药公司前期研发投入大、盈利周期长他以美国纳斯达克生物科技公司为例，说明全球范围内对创新药公司采用相似的估值标准梁福睿解释，创新药估值基于未来现金流折现，类似于科技股，关键在于研发管线潜力和市场独占性。

8 创新药市场前景广阔。

梁福睿分析了创新药的市场空间和商业化潜力，指出利润增速快且有望扭亏他看好肿瘤、自免、减重和慢性病等领域的投资机会，强调需关注二期临床数据技术平台方面，ADC和双抗是重点，联用疗法需兼顾有效性和安全性。

9 关注仿制药转创新药企业。

梁福睿指出部分中小型仿制药企业正转向创新药研发，政策趋温和及集采影响减弱可能带来业绩拐点他认为这些企业因账上有资金支持研发，未来几年创新成果将逐步显现医药行业当前处于政策、业绩和研发多重拐点，估值修复空间较大，创新药领域机会显著。

10 创新药行业今年表现优异。

梁福睿分析了创新药行业在政策、基本面和资金面的共振下表现优异的原因，并比较了A股和港股创新药的不同特点港股创新药因估值修复、政策支持和全球资金再平衡表现更好他强调未来投资需关注个股基本面兑现，如数据读出、产品出海等此外，他讨论了赛道型与平衡型投资策略的优劣，并提示单一赛道投资的风险。

11 创新药赛道估值合理仍有空间。

梁福睿认为当前创新药板块估值中性，PS约4倍，未现明显泡沫他管理的医药产业精选基金虽重点配置创新药，但会动态调整持仓结构，避免单一赛道风险他强调基金经理需保持冷静，在赛道过热时及时转向器械、服务等其他医药细分领域，为投资者追求稳健收益。