#牛市消费怎么买？##“四冠王”赵诣归来 挂帅泉果首只公募基金 买吗？#
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经济有周期、消费永不眠。今年以来，在人工智能的引领下，，科技板块领涨A股，消费作为社会普罗大众永远的刚需，市场空间广阔，但是涨幅相对滞后，补涨预期强烈。泉果基金明星基金经理孙伟先生的代表作——泉果消费机遇混合发起式（A：022223；C：022508）坚守价值投资底线，聚焦消费结构性机遇，主要投资于四大方向：
（1）以文创国潮、宠物、AI 消费、银发经济等增量赛道为代表的新兴消费；
（2）互联网；
（3）消费出海；
（4）消费电子。
泉果消费机遇混合发起式（A：022223；C：02250）“近6月”涨幅达到16.49%，超过其他消费主题基金，正是投资参与受人工智能驱动的高科技板块龙头企业和当前消费复苏行情的卓越之选。特别是随着以哪吒、LABUBU等现象级大IP为代表的新消费快速崛起，情绪消费得到前所未有的重视。而我也在天天基金用户在小宇宙上线后，就立刻订阅了“基会来了”频道，收听收看，持续提升自己的投资水平。
而要分析当前旧消费和新消费的投资机遇，我们首先就要对二者的含义作简要阐释：
（1）旧消费也即传统消费：食品饮料、家用电器、农牧养殖等，以满足物质需求为核心，体量大、安全边际较高，目前龙头股主要集中在A股；
（2）新消费：潮玩/IP经济、国货美妆、茶饮咖啡、智能家居等，重在提供情绪价值、强调个性化体验，成长属性强、弹性更大。
简单来说，目前港A股的传统消费就类似于蓝筹价值股，新消费则类似于成长股。
特别是近年来，随着年轻一代消费观念的变化，以及技术赋能下的商业模式创新，消费趋势正从追求实用性和性价比的传统消费，过渡到追求情绪价值和个性化的新型消费。2024年新消费企业总营收、净利润实现强劲增长，潮流玩具、黄金首饰、现制茶饮等新消费赛道更是异军突起，成为消费增长主力。泡泡玛特2024年海外营收激增；老铺黄金净利润同比增长迅速，商品溢价对标奢侈品；部分新消费企业海外收入也实现翻倍增长。新消费龙头企业带领消费板块卷土重来！投资者拭目以待！简单来说：
（1）潮流玩具：盲盒、手办、IP联名，潮玩承载慢慢的情绪价值；
（2）黄金首饰：小克重、新设计、讲故事、传统金饰浮现新花样；
（3）现制茶饮：左手咖啡，右手奶茶，随手来一杯“小确幸”。
因此，在这人间烟火气中，我看到2025年国内消费赛道的蓬勃未来。同时，在以DeepSeek为代表的人工智能高新企业的带动下，中国科技资产迎来了价值重估。春节后，科技板块强势反弹，也极有可能成为“2025年A股的投资主线”，持有机器人、半导体、恒生科技等科技股的投资者赚的盆满钵满。
泉果基金的宝藏“消费+科技”主题基金——孙伟经理的泉果消费机遇混合发起式（A：022223；C：022508）聚焦消费主题多赛道布局，覆盖传媒、电子、汽车等7大行业，前十大重仓股腾讯控股、宁德时代、立讯精密、九号公司、燕京啤酒、理想汽车-W、东鹏饮料、毛戈平等互联网、零售、电子、新能源行业的龙头企业。
俗话说，树永远都不可能涨到天上去，没有永远上涨的市场，同样也没有永远下跌的市场。近期，伴随着美股科技板块的代表指数——纳斯达克持续上涨，美股应该已经处于阶段性高点，风险不断上升。根据跨区域的板块轮动效应，当前估值较低的亚洲地区资本市场则优势凸显，正是投资者抄底的良好时机。
具体来说，综合考虑多方面因素，对于“科技+消费”板块作为2025年投资主线机会，我当前看好泉果消费机遇混合发起式（A：022223；C：022508）主要基于以下五点原因：
一、基于2025年消费赛道的投资机会
看好2025年消费赛道复苏前景的投资者可以“慧定投”孙伟经理的泉果消费机遇混合发起式（A：022223；C：022508），当前的历史低位正是投资者抄底的良好时机。
以消费板块为例，在我看来，食品饮料2025年复苏机会的确定性主要来自以下五个方面：
1、消费板块拥有最稳定的市场需求，堪称是“十四亿人永远的刚需”，是最典型的“长坡厚雪”赛道，整体需求较为稳定，品牌、渠道护城河更深，在经济周期中韧性更强。在我看来，许多行业，比如像电子产品、能源行业等等需求随着经济形势的变化、技术进步的变迁，往往会存在周期性变化，有繁荣有衰退乃至可能会成为夕阳产业，需要投资者有极为敏锐的判断力才能去在“火中取栗”，把握稀缺的投资机会，尤其是像在A股这样牛短熊长的市场中，投资难度就很高。而食品饮料行业的确定性则相对较高，人只要生存就不可能不吃饭，就不可能不消费。因此，对于食品饮料板块来说，消费者的选择只是在不同企业之间进行选择，但是对于整个消费行业尤其是食品饮料行业来说，需求是永恒存在的。
2、国民收入稳步攀升，对消费需求的刺激作用明显：根据近期公布的统计数据，2024年,全国居民人均可支配收入41314元,比上年名义增长5.3%,扣除价格因素,实际增长5.1%，而同期居民存款同比增长超过10%，近三年的超额储蓄有望转化为新的消费需求，消费板块各赛道蓄势待发。
3、我国居民消费结构仍有较大提升空间；与日韩等国的历史纵向对比看，中国居民消费结构正在进入从“大众高消费阶段”向“追求生活质量阶段”的过渡期，预计休闲娱乐消费支出占比将稳步提升。
4、2025年消费行业的投资机会还来自政策的驱动能力：
（1）从长期看，人民对美好生活的向往是不会改变的，消费升级是中国消费投资的不变主题，伴随着经济增长带来的新消费行业带来中长期的利好；
（2）近期国内刺激消费政策陆续出台，国家也要通过提振消费来振兴经济近期出台了一系列关于电子消费品和新能源汽车的补贴政策，对消费行业的发展起到了全方位的刺激作用，着力满足个性化、多样化、高品质消费需求。
（3）中国早已是港股第二大经济体，我国拥有庞大的人口基数和日益增长的居民财富，正是孕育消费牛股的沃土。这样的多重利好都将共同驱动食品饮料行业的长期上涨。
5、国内利率持续走低也有利于消费信贷的活跃，将创造新的市场需求：近期，伴随着利率中枢温和下行，大行存款利率进一步走低、信用利差收窄、资金面持续呵护等诸多因素，同样将对消费复苏产生刺激作用：
（1）2025年5月7日，央行宣布重要货币政策调整：金融机构存款准备金率下调0.5个百分点，政策利率同步调降0.1个百分点。本次“双降”政策通过释放约万亿元长期流动性，降准降息组合拳为市场注入更强资金动能，债券基金特别是政金债市场面临了新的成长机遇，在短期内有望迎来新一轮涨势。
（2）2025年5月20日，六大行集体宣布下调存款利率，这是我国步入宽松货币周期后国有银行的新动作，“一年期”定期存款正式跌破1%，“三年期”定期存款也跌至1.25%，定期存款的理财效应越来越弱，同样将对消费产生促进作用。
综上所述，在上述五大利好因素的共同作用下，国内消费行业已经集聚了巨大的潜力，只是目前尚缺乏爆点，本次的糖酒会可能就会成为食品饮料板块的新爆点。随着2025年的经济复苏和国民消费需求的持续恢复，消费行业极有可能从“业绩下滑+估值下跌”的“戴维斯双杀”转变为“业绩回升+估值上升”的“戴维斯双击”，中长期布局窗口或进一步打开。看好行业复苏前景的投资者可以考虑开始积极布局。
二、关于2025年新消费赛道的投资机会
相较于衣食住行等传统消费，新消费主要有两大变化：
1、新消费要个性化、要有情绪价值，涉及消费电子、现制茶饮、宠物用品、体验经济等细分行业，商品往往会有更高的溢价，也给企业带来更高的利润率；
2、相较于公司基本面具有韧性，现金流稳定、经营可持续的传统消费行业，新消费公司更具有增长潜力，产品创新能力强、迭代速度快，善用新渠道和新运营方式，成长潜力可期。
因此，新消费就是对旧消费非常有益的补充，泉果消费机遇混合发起式（A：022223；C：022508）布局港股传统消费和新消费双重赛道，且新消费含量极高，正是投资者参与2025年消费赛道整体投资机遇的卓越之选。
三、基于当前资本市场频出的政策利好
对于中国经济和国内资本市场的长期增长前景，我还是坚定看好的，短期波折不改长期向好趋势。特别是随着去年底以来监管机构频出的政策利好。
1、从政策面来说：在我看来，伴随着新“国九条”的重磅颁布，A股又步入了十年轮回的新纪元，新“国九条”强监管、重分红，可以说是彻底填补了A股长期以来存在重融资、轻回报，导致资金供求长期失衡的根本漏洞。A股一直以来在融资方、大小非持续减持导致市场资金供给严重不足，只能炒差炒小的痼疾也有望得到根本性扭住，A股市场极有可能真正步入新的一轮牛市。特别是两会明确“人工智能 ”行动，金融活水注入科技领域，技术迭代加速度肉眼可见。
2、从货币面来说：2024年9月24日，伴随推出两项结构性货币政策工具和其他货币政策：一是股票回购、增持再贷款通过低息贷款支持上市公司回购股票，提升市场流动性；二是证券、基金、保险公司互换便利，允许金融机构以资产抵押获取资金，加杠杆入市；三是透露正在研究设立平准基金；四是表示要引导市场利率进一步下行。
3、从技术面来说：在我看来，当前全球人工智能行业，从软件的大模型到硬件的人形机器人，特别是随着DeepSeek的发布，国产大模型实现性能成本比10倍突破，开源生态已吸引全球开发者攻坚，AI技术正在从“概念炒作”迈向“产业质变”，人工智能各赛道都在迎来“0-1”爆发式机遇。
（1）从国外来看：近年来，新一轮AI热潮汹涌而来，2022年底，ChatGPT的爆火预示着人工智能已经由过去的科幻构想和实验室产品逐渐走向成熟，开始了人工智能划时代的新篇章；2024年初，Sora模型火爆出圈、再次点燃人工智能相关板块热情；再到Figure的第一个人形机器人“Figure 01”。英伟达、微软等科技巨头纷纷入局机器人赛道，“AI ”机器人、“AI ”半导体、“AI ”软件等AI相关投资机会持续涌现。在人工智能、人形机器人赛道的带动下，众多科技巨头参与其中。海外AI应用大发展和算力龙头业绩以及市场情绪回暖带动下，市场迎来猛烈的超跌反弹。2023年、2024年间，作为人工智能算力基础的英伟达和全面向AI硬件转型的老牌计算机公司戴尔等都取得了惊人涨幅，英伟达一年涨幅超过十倍，2024年3月1日，市值更是突破了惊人的两万亿，甚至超越了全球电商巨头亚马逊公司，海外AI前景广阔。
（2）从国内来来看：2024年9月触底以来，中证半导体产业指数、中证机器人指数、中证全指软件指数等都领涨A股，也为中国的投资者分享全球科技板块涨幅的新机遇。2025年更堪称是人工智能“中国年”，2025年春节期间，国内的生成式人工智能大模型Deepseek火爆出圈，在全球140多个国家位列移动手机app下载榜榜首，也成为人类有史以来注册人数最快过亿（1周）的手机应用，共同揭示了人工智能的广阔未来。DeepSeek被视为AI的“王炸”，已经有许多用户开始尝试这些组合，发现它们较明显地提升了工作效率：
DeepSeek+Kimi 自动生成PPT；
DeepSeek+Cline AI编程的帮手；
DeepSeek+剪映 一键生成短视频；
DeepSeek+MJ 设计师的王炸组合；
DeepSeek+Notion 自动生成文本知识库；
DeepSeek+Otter 一键转会议记录；
DeepSeek+即梦 Tripo 3D模型秒创建。
与此同时，DeepSeek还获得了科技巨头们的集体认可。近期，百度智能云、华为云、阿里云、腾讯云等多个平台宣布上线DeepSeek大模型（包括V3和R1），这些模型以低成本、高性能的特点引发市场广泛关注，从而对AI终端软件应用形成利好。
同期，在硬件领域，宇树科技人形机器人以远超波士顿动力的表现爆火全球，科技对生活的改变也从ToB领域的制造行业逐步迈向ToC领域的老年护理、家政服务、娱乐陪伴等日常场景。
换句话说，在我看来，伴随着去年底以来的人工智能技术大爆炸，极有可能会激发人类历史上的“第四次工业革命”。当前全球人工智能行业，从软件的大模型到硬件的人形机器人，都在迎来“0-1”爆发式机遇。究其原因，技术进步通常具有一个显著特点，就是在萌芽期和成熟期的升级速度可谓是天壤之别，往往在研发期进度相对缓慢，可能多年都看不到明显的成果，但是一旦突破了奇点，就将实现爆发式的指数增长。当前AI已渗透智能制造、智慧医疗、自动驾驶等20 场景，微软预测2025年AI代理将处理70%日常工作，产业规模突破万亿指日可待。
伴随通用型人工智能ChatGPT的横空出世，数字经济、动漫游戏等与人工智能赛道的空前活跃，近期半导体板块接力用人工智能赛道持续大涨，人气维持高位。在我看来，生成式人工智能的技术突破极有可能会成为人类突破“第四次工业革命”的契机。
综上所述，在我看来，随着当前A股政策利好不断集聚，政策底已至，A股已经处于震荡触底期，而港股大蓝筹企业同样与A股联系极为紧密，A股复苏也将同样刺激南下资金的投资意愿。由此可见，虽然目前港A股的具体的反转时间依然未知，但毋庸置疑的是市场底在即。政策组合拳打出，市场日益活跃，虽然有些不及预期，却也同样可能是黎明的曙光。泉果基金的孙伟经理的泉果消费机遇混合发起式（A：022223；C：022508）正是投资者参与未来“消费+人工智能”行情的良好投资标的。
总结：
在这样的持续窄幅震荡、缺乏长期牛市的A股市场环境中，科学合理的资产配置才能力争在控制波动和回撤前提下追求超越市场的回报。伴随着国内各种增量政策刺激的“人间烟火气”消费赛道，看好2025年消费赛道投资机会的投资者则可以选择泉果基金的孙伟经理的泉果消费机遇混合发起式（A：022223；C：022508），进可攻、退可守，获取长期的投资收益，正是应该港股震荡市的抗震利器，成为港股长期震荡市中超越市场的王者！而看到当前港股投资机会又担心短期风险的投资者，则可以选择“慧定投”泉果消费机遇混合发起式（A：022223；C：022508），进一步放大微笑曲线的威力，做到进可攻、退可守。
#牛市消费怎么买？#
