大家好！我是乔海英，近期我管理的景顺长城医疗健康、景顺长城医疗产业这两只医药主题基金受到越多越多投资者关注，今年以来医药行情火热，我做医药投资多年，对行业发展和行情变化也深有感触。我的个人号已开通，借此二季报披露机会，先分享一下大家关心的后市看法，希望有帮助，后续也会定期分享，欢迎关注留言多多交流，谢谢。

Q：创新药行情持续火热后近日出现震荡，往后行情的持续性如何？面对波动，投资上会如何应对呢？

乔海英：中长期看，我们对本轮行情的高度和持续性更加乐观。一方面是创新药出海标的众多，其分享的价值量大为提升，另一方面出海授权的商业模式会持续有里程碑和商业化收入兑现。当下市场普遍仅给予授权交易的首付款估值，对授权品种上市、商业化分成等后续的非线性增长信心不足。

我们对医药板块维持乐观的判断。当前持仓以创新药及其相关链条标的为主，平衡胜率和赔率，自下而上从成药性和商业化角度等评估标的的性价比，构建组合，获取超额收益。同时，我们也要看到国内医疗需求的刚性，随着行业整顿告一段落，院内需求陆续恢复，C端医疗消费也有望随着经济复苏而走出低迷。我们在配置上优选创新和出海，其次是从竞争格局而非景气度层面精选各细分领域的头部公司等。

我们认为，短期波动或许是市场资金增配时间窗。受短期季报窗口期及博弈催化剂等因素扰动，创新药板块波动加大，此调整会是全市场资金认同医药行业的产业趋势并增加医药配置很好的时间窗口，可以期待更多的资金流入医药板块。我们将继续着眼中长期，从基本面出发选股，兼顾估值水平，追求复利，积小胜为大胜，希望能够在中长期的维度为持有人创造稳定的净值增长。

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