安联基金快评 | 美联储主席鲍威尔暗示“放鸽”

当地时间8月22日，美联储主席杰罗姆鲍威尔在杰克逊霍尔全球央行年会上表示，美国经济正面临结构性挑战，包括高关税对通胀的持续影响、劳动力市场供需的“奇特平衡”以及经济增长放缓的风险。尽管通胀仍高于美联储2%的目标，但鲍威尔释放出对9月降息持开放态度的信号，强化了市场对美联储政策转向的预期。

美股整体反应强烈：受鲍威尔讲话影响，道琼斯工业平均指数8月22日上涨846.24点，涨幅1.89%，创下历史新高；标普500指数上涨1.52%，纳斯达克综合指数上涨1.88%。其中，以“7巨头”为代表的科技股上涨显著，表现亮眼。市场对美联储9月降息的预期明显提升。这一预期推动了市场风险偏好回升，资金流向成长型股票。

中国资产表现强势：8月22日，纳斯达克中国金龙指数收涨2.73%，新能源车和互联网板块涨幅较为明显，显示国际资本对中国市场的关注度上升。

人民币汇率走强：在备受关注的鲍威尔讲话后，经历了上半周走强的美元转而下行。总体保持韧性的人民币在美元整体回落的背景下有所走高。

市场通常认为，美联储降息会通过美元走弱、中美利差收窄推动外资流入中国。若配合宽松的政策窗口（财政刺激或降准），可能会放大美联储降息对中国资产的利好，带动股市的估值修复。

当然，7月较高的核心CPI、PPI 同比数据显示美国通胀压力尚未完全消退，部分美联储官员反对过早降息。这种分歧可能导致市场对9月美联储降息的预期反复波动。短期的风险与不确定性值得关注。

当前，A股市场正经历一轮全新的 RERATING（价值重估），以优质科技资产为代表的新质生产力带动了资本市场投资信心的全面修复。美联储降息预期下，科技叙事、价值重估、政策空间将为市场持续提供支撑。

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