上周市场再度冲高回落，红利作为防御型资产，在情绪退潮期、缺乏向上动能的震荡市中更值得关注。速看红利点评！

上周市场再度冲高回落，沪深两市A股日均总成交额为1.19万亿元，较节前两周日均1.25万亿元小幅回落，风格来看大盘价值相对跑赢，行业轮动明显，市场风险偏好出现明显回落。（数据来源：Wind）

外部来看，一方面欧美关税摩擦升级，另一方面美债大跌（日债大跌溢出至美债、美国评级下调、美债拍卖结果不佳、债务及赤字担忧等），避险情绪显著升温。国内市场来看，A股内部有效动能尚显不足，如前期提示，日内瓦谈判结果超出市场普遍预期，中美缓和逻辑兑现后，未来交易缓和的空间被大幅压缩；热点轮动频繁但无法形成主线，市场整体交易活跃度下降。

往后看，红利作为防御型资产，在情绪退潮期、缺乏向上动能的震荡市中更值得关注。红利叠加低波或许是震荡缩量阶段的底仓选择。

A股红利方面，投资者仍然可以在风险匹配的前提下继续关注$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接A(OTCFUND|016128)$、$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接C(OTCFUND|016129)$，行业分布更加均衡和分散，比较符合高股息标的“充裕且分布广泛”的特点。

港股红利方面，长期维度来看，港股资产相对于国内利率的风险溢价依然处于高位，以及港股红利资产和国内的天然估值、股息率利差仍然存在，港股红利仍处于比较有吸引力的位置。关注港股、看好央企价值重估的投资者，也可关注聚焦所跟踪指数央企含量100%*的$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接A(OTCFUND|021961)$、$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接C(OTCFUND|021962)$。

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