上周市场缩量上行，A股交投小幅下降。虽然红利估值确实来到了历史较高位置，短期或面临波动，但中长期降息大背景下，板块仍具备一定吸引力。红利点评来了！

上周市场缩量上行，A股交投小幅下降，日均总成交额为1.70万亿元（前周日均1.81万亿元），风格来看，小盘跑赢，结构性行情持续。（来源wind）

关于股息率，目前2024年分红已全部完成，2024年财报分红派息对红利股息率的压制已经结束；在2025中报分红密集开始前，股息率将主要受到估值影响；目前股息率水平实际为排除分红金额统计区间后的合理水平。

近期红利资产的资金流入较为积极。虽然红利估值确实来到了历史较高位置，短期或还面临波动，但在中长期降息大背景下，板块还具备一定吸引力。由于红利估值随权益市场整体有所提升，对于风险偏好较低的资金，若追求确定性，或可在防范低估陷阱的前提下，寻求红利+价值机会；对于风险偏好略高的资金，在估值估值抬升使得股息率下降的情况下，或可寻求红利资产中“高质量”板块的潜在机会，使得ROE的提升匹配估值的抬升。

具体到投资上，在风险匹配的前提下，A股红利方面，可关注$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接A(OTCFUND|016128)$、$景顺长城中证红利低波动100ETF发起联接C(OTCFUND|016129)$，行业分布更加均衡和分散，比较符合高股息标的“充裕且分布广泛”的特点。港股红利方面，关注港股、看好央企价值重估的投资者，可关注聚焦所跟踪指数央企含量100%*的$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接A(OTCFUND|021961)$、$景顺长城中证国新港股通央企红利ETF联接C(OTCFUND|021962)$。

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